社融超预期，汽车“代价战”开启？

原标题：社融超预期，汽车“代价战”开启？

3月10日外洋灰心感情伸张，压抑A股风险偏好，沪指、深成指低开低走，盘中单边下探，均跌超1%；创业板指盘中冲高回落，尾盘翻绿。盘面上看，汽车整车板块领跌，旅游餐饮、煤炭、建材、家居、地产、石油、修建、酿酒、医药、金融等板块均走低，汽车服务板块走强，信创、云盘算、大数据等数字经济概念逆势活泼，种业股发力拉升，影视股亦上扬，华谊兄弟一度触及涨停。外洋方面，美国季调首请赋闲金人数创五个月最大增幅，贵金属逆市走强。

停止收盘，沪指跌1.4%报3230.07点，深成指跌1.19%报11442.54点，创业板指跌0.1%报2370.36点，上证50指数跌1.33%；两市合计成交8096亿元，成交量有所放大，北向资金净卖出超50亿元。市场将迎来经济数据的验证，继承夸大根本面临中期行情的支持，短期的调解仍未改变市场的中期趋势，或为投资者的进一步加仓提供时机。

泉源：Wind

3月10日，有关部分公布2月金融统计数据陈诉以及社会融资规模统计数据陈诉。此中，2月社会融资规模31600亿元，比上年同期多1.95万亿元；预期22000亿元，前值59840亿元。此中，对实体经济发放的人民币贷款增长1.82万亿元，同比多增9241亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增长310亿元，同比少增170亿元；委托贷款淘汰77亿元，同比多减3亿元；信托贷款增长66亿元，同比多增817亿元；未贴现的银行承兑汇票淘汰70亿元，同比少减4158亿元；企业债券净融资3644亿元，同比多34亿元；当局债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；非金融企业境内股票融资571亿元，同比少14亿元。

M2钱币供应同比12.9%，预期12.5%，前值12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。中国2月新增人民币贷款18100亿元，预期15000亿元，前值49000亿元。回首2022年总体信贷需求团体偏弱的配景下，本年1月开始的社融数据暖和复苏，2月份的社融数据超预期表明，市场的信贷需求反弹的趋势更为强劲。布局上来看，基建或还是2月贷款重要投向，重要由于7400亿元政策性金融工具配套融资落地；项目复工率等高频草根数据表现本年春节假期后基建开工率到2月尾规复水平已高于客岁同期。感爱好的小同伴可以关注基建ETF（159619），一键设置中字头龙头企业。

汽车板块3月10日下跌较多，汽车ETF（516110）下跌4.21%、智能汽车ETF（159889）跌2.64%。

泉源：Wind

消息面上，比亚迪等一众车企公布贬价引发市场对“代价战”的恐慌，整车板块3月10日大幅下挫。比亚迪昨晚公布包罗两大主力车型（宋PLUS新能源、海豹）在内的多少车型贬价（宋PLUS车系下订即可88元抵扣6888元购车款，海豹下订即可88元抵扣8888元购车款），加上此前东风团体在湖北省地域的大幅贬价，让市场对整车代价战的担心进一步加剧。

根据TechWeb消息统计，现在已经有凌驾30个汽车品牌推出了各式各样的优惠运动，除了直接的现金优惠以外，还包罗保险补贴、金融贴息等多种情势。涉及车型还包罗疾驰C级/E级、沃尔沃XC40、福特电马、上汽奥迪A7L/Q6/e-tron、问界M5 EV/M7、小鹏P7等。

年初受国家补贴退出、前期政策透支影响，叠加12月尾防控感染打击以及春节时间较早，汽车销量1月较为昏暗，低基数下2月出现回暖，表现出卑鄙需求有所规复，但依然维持低位。根据相干数据，2023 年2 月乘用车批发销量161.8 万辆，同比+10.2%，环比+11.7%。1-2 月批发销量306.6 万辆，同比-15.5%。新能源车销量体现略好，2 月新能源批发销量达49.6 万辆，同比+56.1%，环比+27.5%，渗出率达30.6%，同比+9pct，此中自主新能源渗出率达45.7%。

后市来看，经济复苏、扩内需的政策基调下，政策退坡、防控感染及春节假期等倒霉因素渐渐消退，零售/批发/产量总体出现同环比正增长趋势，2月经销商库存预警指数也出现了回落趋势；若购买力渐渐开释叠加地方刺激政策进一步出台，23年乘用车销量有望出现前低后高。部门合资车企大幅贬价促销结果较为明显，后续车企商务政策大概仍会根据需求动态调解；而销量提拔下，红利连续兑现、具有收入安全垫的龙头车企或仍有肯定的市场份额提拔时机。

恒久来看，汽车消耗作为扩大内需的紧张抓手，新能源汽车又是我国制造业转型升级、具备环球竞争力的重点财产，后续相干政策支持力度仍值得等待。汽车行业的发展趋势是新能源化和智能化，而智能化则更多地依靠于技能的突破以及零部件企业的研发。新能源汽车大概传统汽车代价中枢的降落，或有利于国内龙头企业进一步提拔产物力，通过汽车主动驾驶和汽车高代价零部件来提拔市占率。

固然近期因市场消息有一些负面感情引发板块调解颠簸。将来出口疲软，大概也会造成汽车团体需求，尤其是新能源汽车的需求淘汰，但碳中和配景下汽车和新能源车的中恒久投资时机仍旧存在。可以关注汽车ETF（516110）、智能汽车ETF（159889），尤其是估值相对较低的新能源车ETF（159806）。但也要鉴戒需求连续偏弱下的调解风险。

美股、港股3月10日继承回调，港股科技ETF（513020）跌4.25%，港股通50ETF（159712）、标普500ETF（159612）跌超2.5%。

消息面上，美国硅谷银行（SVB）近期由于大量取款挤兑，昨晚公布被迫举行资产重组，包罗出售投资组合中的部门证券（这将导致18亿美元的亏损），并筹划发行22.5亿美元的股票。这被华尔街视为是恐慌性的资产抛售和对股权的剧烈稀释，隔夜硅谷银行大跌60%。

美股方面，当前影响因素重要照旧美国钱币政策。此前COI数据回落、美国加息放缓的利好已充实订价，本周三相干职员再放“鹰声”，引发市场担心。现在市场对美国加息放缓更加趋于灰心，经济数据上大概必要进一步等候今晚出台的非农就业数据及下周的CPI数据。根本面上，四序度美股红利继承趋弱，红利增速为防控以来首度转负；当前偏高的估值、承压的红利叠加美国大概3月加息50BP、收紧活动性的风险，近期美股或有肯定的调解颠簸。但若美国阑珊风险进一步低落、经济软着陆概率上升，且CPI数据回落、美国放缓加息的信号更为明白，后续大概有肯定空间，仍需继承观察美国经济数据。

而港股方面，分子端受益于国内“扩内需”、经济复苏的逻辑，短期的外部不确定性仍大概会成为市场颠簸的重要泉源。但中期看，港股或有肯定设置代价，若短期出现估值降落调解，或有肯定的逢低结构时机。也可继承关注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712）。

在大盘低开低走的配景下，疫苗板块走出了独立行情，疫苗ETF（159643）生意业务活泼，涨幅一度达1.23%，后全天收涨0.53%。医药板块团体也走势不错，医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）分别收涨0.32%和0.24%。

泉源：Wind

开年以来，我国面对流感季候性发作的挑衅。国家流感中央发布的最新一期《流感监测周报》表现，我国南北方省份流感病毒检测阳性率较前一周继承上升，但仍为季候性流感盛行。相干专家表现，面临此轮番感，实时接种流感疫苗仍非常须要。《流感监测周报》表现，本周南北方省份流感病毒检测阳性率较前一周继承上升，此中94起为A（H1N1）pdm09，6起为A（H3N2），4起为A型（亚型未表现），4起为流感混淆感染。“预计流感病例还会增长，这与近期职员活动性和聚集性增长有关。”中国疾控中央相干专家表现。

泉源：环球流感监测和应对体系（GISRS），国泰基金整理

根据天下卫生构造（WHO）估计，流感防控在环球每年300~500万重症和29~65万呼吸道疾病相干殒命。2010~2020年间中国流感感染、发病和就诊的年均匀发生率分别为6.5万人次/千人，4.3人次/千人和2.8人次/千人，且老年人和儿童的发病率相对较高。2023年年初，国内样本数据高于同期，由此可见本年年初至今的流感防控留行环境不容小觑。回首21-22年流感季数据，与发达国家对比，我国团体流感疫苗接种率仅为2.5%，与美国51.4%的接种率相比仍有较大的提拔空间。颠末三年的防控之后，群众对于医疗卫生和疫苗接种的器重水平将会得到亘古未有的提拔。

将来以流感疫苗为代表的疫苗市场有望迎来客观的发展机会，在住民接种意识得到颠覆性的改变的底子上，疫苗市场发展远景可期，发起感爱好的小同伴关注疫苗ETF（159643），把握疫苗细分赛道的投资时机。也可以关注医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290），把握板块团体的设置机会。

（泉源:界面AI）

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