 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 2023年，有哪些新时机？对趋势最敏感的投资人，早已在出差途中、探求路上。 疫情打击与经济下行双重夹击下，2022年的创投圈并欠好过。消耗投资疲软，一位原来投消耗的投资人开始换道硬科技，补课物理和化学。有科技范畴投资人表现，下半年没有脱手一个项目，整年投的项目数目是上一年的三分之一，新项目只有个位数。 新的一年，投资人们判定行情肯定比2022年要好，创投会慢热上升。有人形容，2023将是东风吹又生的一年，有人总结关键词是，去泡沫、复苏与孕育。 不外，“创投时机依然非常分散”，有投资人以科技范畴为例表现，固然能看到科技范畴的单点突破，但环球缺乏技能大趋势的同一共识。 2023年，“势”在何方，钱往哪去？这恐怕是开年以来，创投人士讨论得最多的题目。 已往一个月，深燃沟通了十多位科技、消耗范畴的投资人，试图从创投视角，拆解新能源、智能制造、元宇宙、出海这四大“长风口”，有哪些新的趋势与时机？ 新能源三趋势：储能有大时机，动力电池“替补热”，商用车智能化 2022年最火赛道，毫无疑问是“新能源”。关注科技范畴的投资人无一破例表现，这一趋势将连续到2023年，信赖在技能、市场、政策的协力下，财产链里依有不少新时机。 总结多位投资人的观点，现在来看新能源里有三大趋势：氢能、可控核聚变和储能技能，有厘革性的技能时机；动力电池有质料替换配景下的新时机；乘用车和商用车加快电动化、智能化。 在双碳目的的配景下，绿色能源中的氢能、可控核聚变，以及各种各样存储能源的技能，倍受投资人关注。中科创星首创合资人米磊称，将连续关注这些范畴，其投资的中储国能，位列压缩氛围储能（是典范的大规模、长时、物理情势的储能）范畴天下第一；在刚起步的可控核聚变范畴，中科创星也频仍脱手。 一样平常来说，这些投资时机更多属于PE（PrivateEquity，私募股权投资）大概偏后期的VC（Venture Capital，风险投资），由于基建侧的项目必要的资金量巨大。 动力电池的关键词是“替换”。嘉和盛资产管理投资司理沈之总结为，用钠离子电池（简称钠电池）替换锂电，用钙钛矿去替换晶硅，我国的钠电池、钙钛矿技能国表里领先，能带来大的投资时机窗口。 由于锂电原质料代价攀升、供需失衡，倒逼作为替换方案之一的钠电池，在2022年加快贸易化，到2023年有大概进入钠电财产化元年，实现小批量出货。相比钠离子电池，钠电池在本钱敏感的范畴，应用潜力更大，比方，分布式电网储能、两轮车、低速交通工具等。  一股钠电池高潮从巨头刮到高校。宁德期间等龙头电池企业抢先结构，一级市场里中科海纳的估值一年涨了8倍，二级市场传艺科技的股价4个月翻了近两倍，“科学家、高校老师了局创业，项目估值水涨船高”，一位关注新能源的投资人直言，但这之中存在着泡沫，“一个早期项目，团队还不敷健全、技能也不太成熟，估值出发点就是两个亿”。 另一个新能源行业的“新宠”，是刚诞生十年的钙钛矿。作为光伏质料，它被以为很有大概替换硅晶，是下一代光伏门路的“终极答案”。沈之分析称，光伏财产当前的痛点是，晶硅太阳能电池的发电服从已经到达极限，很难继承突破，而钙钛矿太阳能电池的理论服从更高、可期本钱更低。 但对于钠电池、钙钛矿这两个新能源的“颠覆者”，沈之持乐观审慎的态度，由于它们作为一种新质料，性能的稳固性、大规模量产的本领未被验证，财产化还在起步阶段。 再来看新能源汽车财产链的新时机，主题依然是新能源化+智能化。 岂论是乘用车照旧商用车，都要加快智能化。而对于主动驾驶公司来说，“抓紧时间量产装车，已经黑白常确定的趋势”，洪泰基金高级投资副总裁刘雨佳对深燃表现，技能创新上，短短几年时间，中国主动驾驶公司已经到达L2并在靠近L3乃至L4的程度，但贸易化方面尚未大规模落地，磨练着投资人的耐烦。投资了文远知行的熊伟铭分析缘故原由：并非卡在技能上，而是卡在消耗者对安全性的顾虑和法律法规上。 接下来把眼光放到新能源商用车范畴（包罗卡车、物流车或配送车等），它被以为是下一个投资洼地。继新能源乘用车销量大发作、渗出率凌驾27%，而头部公司完成股票兑现、股价开始颠簸，“一级市场对整车的关注点，大概会渐渐转移至新能源商用车”，刘雨佳表现，不外，需求端和供给端在相互影响，对相干到场方而言，资助意向客户算清晰投入产出而且可以或许落实，才是关键。 新能源商用车中的重卡（重型卡车）已经成为必争之地，2022年，各范例头部企业如主机厂巨头吉祥、主动驾驶公司图森将来和小马智行、老牌卡车企业三一重工等，都在加码投入。 这些重卡新权势每每从一开始就比力器重主动驾驶本领，选择分身新能源化和智能化，也助推了算法公司与主机厂深度互助互补的趋势。当更多新能源商用车进入市场，商用车主动驾驶也有望进入规模化量产车数据收罗期间。 别的，刘雨佳提到，新能源汽车财产链里的新时机，还包罗焦点元器件及关键零部件、车路协划一。 有统计表现，新能源汽车，加上氢能、储能以及智能驾驶等范畴，整个新能源财产链的市场规模将凌驾10万亿，有望成为国民经济的第一大支柱行业。上述范畴在2023年将有更大的发展空间。 智能制造：芯片由“电子”到“光子”，工业呆板人从单体到群体智能 站在2023年的出发点，面临中国工业的全面复苏，多位投资人表现，将继承加大对智能制造的关注和投入，重点提到了半导体、工业呆板人、贸易航空航天范畴的时机，这都是中国有时机实现换道超车的方向。 起首看半导体。这肯定意义上是周期性行业，2022年走过了艰巨而颠簸的一年，一面是俄乌战役、芯片封锁、疫情肆虐，一面是大量企业出场、扩产，“磷酸铁、磷酸铁锂等质料，大概在2023年出现产能过剩”，沈之告诉深燃。 不外，一项变革正在酝酿中。主流的芯片利用的是硅基电子芯片，3nm制程是当前环球最先辈的芯片工艺，而硅基电子芯片发展到1nm就迫近了硅原子的物理极限。在芯片新质料研发上，我国将眼光聚焦到了“光子芯片”上，对比电子芯片，它的盘算速率更快、功耗更低。沈之提到，更关键的是，光子芯片生产线预计将于2023年完工，有望加快国产光子芯片替换的规模化。 米磊也很看好光芯片2023年的发展，“芯片由'电'到'光'的转换，是国产芯片实现突破的一种新的技能门路”。据他先容，中科创星在光芯片和半导体范畴的投资项目已凌驾150家，且还将继承加大投入。客岁12月，中科创星投资的光芯片企业源杰科技登岸了科创板。源杰科技近期表现，在光通讯范畴的底子上，将扩容光芯片的应用场景，向激光雷达、消耗电子等范畴结构探索。  固然国产光芯片厂商的份额正在稳步提拔，但现在25G以上光芯片，仍以外洋厂商为主。光芯片的财产发展依然处于非常早期的阶段。沈之分析，一方面，光芯片现在不能举行完备的信息处置惩罚，还必要与电芯片相融合，也就是说，它的替换性有待验证；另一方面，与电子芯片的环境雷同，国产光芯片在计划和应用端到场的公司较多，但制造、装备、质料端相对单薄。 对于呆板人，关注硬科技范畴的投资人的共识是，更看好To B方向。在华创资源合资人熊伟铭看来，岂论是从技能端照旧需求端，工业呆板人的发展都将快于个人呆板人，且中外处在同一程度，中国公司有时机弯道超车。 他提到，技能端，工业呆板人正处在上一轮创新AI视觉的爬坡状态，再加上波士顿动力呆板人代表的轴承、机器方面的创新，有大概进入下一个阶段，同时实现辨认智能和动作智能，普通些说，装备可以或许实现搬运、装配等多用途；同时，劳动力本钱的上涨，正在催生工业呆板人换人的需求。 工业呆板人范畴的特点是，技能研发紧张，怎样应用到产线上也划一关键。投资了梅卡曼德呆板人的熊伟铭观察到，很多跑得快的项目，首创人是硕士学历，“我见的博士（学历的创业者）都少”。 而从工厂产线更现实的需求出发，“采购的多台呆板人之间，还必要形成更优的和谐调理”，刘雨佳对深燃分析，从“单体智能”到“群体智能”，这将是工业呆板人的下一个趋势，实现路径是工业软件与工业呆板人的软硬联合，2023年将是关键之年。 别的，贸易航空航天，也是被投资人们提起的高频范畴。 对于2023年的航空和航天，米磊更看重落地，“到底能不能飞，是最关键的”。一个月前，航空和航天都有好消息传来：国产大飞机C919正式交付东航，有分析称，大飞机财产化将提速，有望冲破波音、空客把持；长光卫星科创板IPO获受理，意味着“中国贸易航天第一股”要来了。 元宇宙：看好底层技能创新，应用层与AIGC融合 “2023年，撇去'泡沫'的‘元宇宙’，会连续回暖、重新再热一把。”某大厂元宇宙行业研究员陈甫对深燃说。固然元宇宙的终极形态还无法确定，但它本质上是一个三维的“容器”，人们可以在其内部工作、娱乐和交际，具象地存在、沉醉式地体验。 元宇宙广泛被以为，是移动互联网之后的下一代互联网，酝酿着大量的创新和贸易化时机。不外，即便是多家科技巨头在元宇宙范畴动作反复，资源近一年的态度也显着转冷了。元宇宙相干项目履历了早期的估值飙涨、2022年下半年以来的估值回调，“（有些项目标）回调幅度一度大到估值降30%乃至50%，即便云云，大概也未必融得到钱”，英诺天使基金合资人王晟告诉深燃。  来到2023年，投资人们的态度慎之又慎，表现只会为有技能壁垒和贸易远景的项目买单。我们分前端、后端和应用三部门来看，元宇宙天下里的潜伏时机。 前端最热闹的创业时机，莫过于装备端的AR/VR/MR，以及提供假造内容生产的底层底子办法。对此，多位投资人以为值得及时关注，但投资决议偏守旧。 陈甫表明道，在如今的技能程度下，装备的体验结果、教诲用户的时间本钱，都是题目，按照现在的技能路径，短期内很难实现关键性的突破，而高质量内容对于算力和通讯技能的苛刻要求，又成为掣肘底层底子办法的两个短板。 不止一位投资人非常等待苹果公司预计于2023年春季推出的MR（混淆实际）头显，“苹果代表了财产里用户体验的最好程度，固然，代价大概率极贵，还必要充足的时间把体验本钱降下来”，熊伟铭说道。 部门投资人更看好元宇宙后端的技能升级时机。 后端的创新，在装备上是专用芯片，在底子办法上则包罗新一代的引擎，如物理引擎、动作引擎等，以及衍生出的工具平台，如三维重修、新的渲染技能等。别的，在云这一层的延伸时机，还包罗在Web3.0里做数字化的假造资产等。 假如把元宇宙比作一个乐土，“必须先把水、电、煤这些底子办法制作好，才气开辟前端的创新时机”，王晟的投资计谋是，重底层技能和工具、轻内容。他判定，2023年，元宇宙底层的底子建立和生产工具方面，将得到较大乃至颠覆式的创新；就算创新完成，想用元宇宙期间的生产工具生产高质量的内容和贸易化应用，还必要等两到三年时间。 从应用工具和贸易场景的角度来看，如内容、交际、游戏等范畴，2023年会继承活泼，但还必要降服内容体验不敷、进入用户基数太少的困难。 国内多家互联网大公司和创业公司升级了产物体验、丰富了贸易场景，而且推出和结构了如数字人如许的元宇宙形象载体。但参照假造偶像鼻祖“初音将来”的发展，陈甫提出，题目在于，“用户到场共建的部门太少”。 当前元宇宙发展迟钝，与此有直接关系。他表明道，在我们迈向元宇宙的过程中，必要大量的数字内容，单靠人工开辟根本无法满意需求。打开这扇内容大门的钥匙，恐怕就是AIGC（天生式AI，Generative AI）。 和PGC（专业生产内容）、UGC（用户生产内容）相比，AIGC最大的上风是能低落创作门槛和创作本钱，让创作市场从只有小部门人能从事到大众都能到场，放到元宇宙的天下里，既可以丰富内容生态，还能黏住用户。 从贸易升级的角度看，这是元宇宙与AIGC的一场“双向奔赴”。由于AIGC作为已往一幼年有的风口，有远景却没“钱景”。 已往一年，AIGC取得了突破性希望，在国内外出现了征象级工具，最着名的就是，人工智能实行室OpenA推出的基于GPT-3.5的对话式AI ChatGPT。 但很多投资人对AIGC项目标态度是，大量调研、脱手审慎。除了“等行业泡沫挤一挤”、待底子模子更加成熟，更由于财产过于早期，贸易化被以为是最大课题。 从更深层的维度看，熊伟铭以为，AIGC的创新非常活泼，但创业时机不多，AIGC反而是大公司“摘桃子”的时机，即便是不商用，对于内部的减员增效都有巨大代价。华创资源到现在还没有脱手AIGC项目，就是在探求在大公司的缝隙中，创业公司还能做些什么。 王晟对待AIGC项目标态度比力积极，英诺天使春节前刚刚给一家AIGC企业发出了SPA（投资协议）。在他看来，AIGC将来将成为一个改造大量行业的生产力工具，应用范围不限于数字财产。 总结来说，元宇宙是全新的，发展过程一定是升沉的，客岁下半年的融资降温，不代表它不被看好，2023年，资源广泛更看好其底层技能创新和恒久的想象空间。 出海新物种：消耗级呆板人、储能、e-bike 谈到2023年的关注方向，不止一位投资人提到了“出海”，看好中国企业往外走，探索外洋新兴市场，焦点逻辑是“上风外溢”。 梅花创投首创合资人吴世春表现，梅花创投在出海方向，更悦目中国有上风的品类、工具、模式向外洋的复制。关注Web3.0、出海的早期孵化器go2mars capital投资人Arrow举例说，像东南亚如许的外洋市场，不止是消耗品，换电趋势下的新能源市场、印尼市场的金融科技，都在复用中国市场跑通的贸易模子。 综合投资人的观点，履历了2021年的火爆、2022年的降温，对于2023年重启中的出海，新时机可以总结为，三大类新物种和三个新方向。 第一类新物种是，智能类家电及消耗级呆板人。头头是道基金投资人孙家亮从2021年起就发现了出海中的家电智能化趋势，2022年下半年以来，新细分消耗级呆板人、宠物照顾护士市场（包罗主动猫砂盆、宠物理毛器等）的发作，验证了这一点。“（这类新物种）热度会连续到2023年，至少另有一年的投资时机”，他判定。 在此趋势下，消耗级呆板人也是备受青睐的类目，这黑白常典范的中国供应链本领溢出，所带来的新时机。从2022年的投融资变乱来看，呆板人从地板延伸到了更多样的场景，如割草、泳池干净、家庭巡逻等。 别的两大类出海新物种是，被西欧带火的消耗级储能和e-bike。重点关注这两个赛道的孙家亮分析，它们的火爆，与2021年以来的疫情因素以及2022年西欧国家的能源紧缺，电力、自然气、原油代价的上涨，有直接关系。 2022年在跨境电商上卖得最火的就是消耗级储能产物，头部项目疯狂被“抢”。和B端的工业储能、发电储能差别，消耗级储能包罗便携储能、房车储能和家庭储能。便携储能（便携式储能电源，简称“户外电源”）企业EcoFlow正浩和德兰明海发展为新晋独角兽，估值均凌驾了10亿美金。  出行赛道中，最炙手可热的投资标的是e-bike，即电助力自行车。它不是国内到处可见的“两轮电动车”，是在传统自行车的底子上，加上了蓄电池作为辅助能源，可以实现纯自行车踩踏模式、纯电模式，或是踩踏电助力都用，售价在1000美元-3000美元之间。e-bike火热的逻辑不难明白，它险些踩中了资源市场追捧的全部概念，“碳中和+消耗电子+短途电动出行+新能源”。 综上，被看好的三大出海新物种，都属于必要肯定技能本领和成熟财产集群、但不涉及尖端科技的终端。孙家亮分析，这些早先是西欧市场引领的产物潮水，但基于中国强盛的供应链，中国公司在本钱控制和服从提拔、产物迭代和界说，以及运营本领上的上风，找到并把握住了时机。 出海的三个新方向，概括来说是，细分服务商、跨境大卖家以及拉美市场的新时机。 快速发展的外洋电商赛道，不停催生着新的细分服务商时机。孙家亮举例说，犹如大量电商产物的出口催生了外洋仓和货代，因此投资了钛动和万邑通。普通来说，就是要继承往卑鄙走，探求“别人挖矿我卖水”的时机，乃至是去看服务商的服务商，比方，使用AI技能给货代去做赋能的未斯科技；同时关注新的服务商时机，比方，他预判外洋红人营销本年将出现显着拐点。 继赛维期间、三态股份在2022年IPO过会后，包罗孙家亮在内的很多投资者，将重点关注跨境大卖家IPO的短期时机。在此之前未有铺货型卖家上市的先例，赛维们的案例无疑给投资人打了一针强心剂，投资跨境电商也有了更清楚的退出路径。 谈到2023年的新兴市场时，拉美不容忽视。这里与中国市场文化差别大，物流及付出较为落伍，但经济发展阶段靠近于东南亚，市场潜力被以为不输东南亚。孙家亮关注到，拉美电商包裹量上涨速率非常可观，而且巴西、墨西哥等地的购物客单价能到达100美金以上，比东南亚市场高出几十倍乃至百倍。 除了“上风外溢”，另有的范畴出海是“不得不”的选择。 由于合规性题目，“2022年以来，许多Web3.0项目和关注这一方向的投资机构，麋集地在新加坡落地办公室，另有不少项目关注中国香港市场、美国市场”，新加坡VC机构Arcane投资人姜逸雨对深燃透露。 到2023年，Arrow以为，加密天下绝对回不到2022年的狂热，但行情会部门好转。Web3.0实在是新一代的数字本领，将人和人之间的信托、拥有、确权和鼓励关系数字化，他以为，肯定有它的代价。 举个例子，“现在的元宇宙缺少一套运行机制和经济体系，而Web3.0可以提供一套全新的贸易体系和管理尺度，但缺一个承载空间。”陈甫判定，在将来的网络天下中，Web3.0与元宇宙的融合被以为是一定趋势。不外如今两者都还非常早期，因此两者真正融合实现完备的全新一代互联网，另有很长一段路要走。 结语 上述四大板块背后，透暴露创新创业的四大趋势。 趋势一，范畴更硬核了，科技投资很狂热、硬科技比重在加大。 吴世春告诉深燃，梅花创投当前的投资比例是，科技、消耗“八二开”。米磊表现，中科创星会对峙投资硬科技的八大财产，但对项目和创业者的要求越来越高，技能要硬核，创业者要么是头部科学家、要么身世于头部的财产龙头。中科创星2022年投资了近70个项目，重点分布在新能源、半导体等范畴。 趋势二，详细到科技投资，尺度变高了，要有政策或行业周期驱动。 熊伟铭投资下注的两大主题“国产替换”、“直道超车”，很好地阐释这一点。据他先容，华创资源有六七成的投资放在“国产替换”上，即办理“卡脖子”题目，比方智能制造、生物医疗的上游质料等；三四成投资放在“直道超车”上，比方主动驾驶、贸易航天等。他以为，这两个主题是科技投资将来一二十年的“长风口”，而这背后是大科技期间、大国竞争期间下的独特的时机。 趋势三，包罗硬科技、元宇宙等范畴，验证了贸易化本领的项目更受青睐。 除了大情况对降本增效的要求，还在于这两大范畴的技能导向。沈之提到，和互联网期间的市场驱动差别，这两大范畴每每是学界的技能突破、底子模子的成熟，推动着财产界的发展，因此，投资过于前沿、早期的话，有贸易化落地和难以退出的风险。 吴世春提示要鉴戒技能自嗨，像主动驾驶如许研发周期很长的范畴，会对订单驱动的公司脱手，而不会为完满是研发驱动的项目买单。 趋势四，出海版块将愈发热闹，中国创业公司和投资机构的触比赛步从西欧市场转向东南亚市场，以及开始隐隐有些苗头的非洲和拉美市场。 孙家亮称，很乐于见到梅花创投、青山资源等主看国内市场的早期机构进入出海赛道，不外，当前的出海投资是早期和后期更加热闹，盼望更多中期机构入场，出海赛道才气形成良性循环。 履历了2022年的投资低谷期，一批投资机构正在重整旗鼓。一位To B范畴的投资人士对深燃判定，2023年的投资市场将回暖，尤其是国资配景的财产引导基金、包罗一些头部人民币基金会加速投资节奏。 市场上的新时机、好项目永久是稀缺的，许多范畴的发展过程大概是升沉的，创业者和投资人更要积极探索、沉淀积聚，信赖时间会给积极者以丰厚的回报。 *题图泉源于pexels。应受访者要求，文中陈甫为化名。 |
