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原标题：成都高速拟A股上市 收“过盘费”外将来还要做新能源换电
每经记者：胥帅 每经编辑：文多
港股上市公司成都高速公路股份有限公司（以下简称成都高速，HK01785，股价1.89港元，市值31亿港元）预备登岸A股。成都高速运营着本地的成灌高速、成温邛高速，而这些门路毗连着都江堰、青城山、西岭雪山及四姑娘山等景区。
从重要的财政指标看，2019年~2022年上半年，成都高速营收分别为23.2亿元、20.4亿元、27亿元、13.7亿元，归母净利润分别为4.8亿元、3.4亿元、6.1亿元、2.9亿元。
高速公途经盘费是成都高速的重要营收泉源之一，且毛利率较高。此中毛利率最高的是成灌高速，2021年曾到达67.57%。其次是成温邛高速，2021年曾到达62.89%。成都高速并未不停将“宝”押在收“过盘费”上，而是在拓宽增长路径。招股书申报稿里，成都高速也提到筹划在新能源换电业务上的拓展。
高速公路有高毛利行业性子
与A股上市公司四川成渝（SH601107，股价3.84元，市值117.4亿元）差别，成都高速运营的高速公路重要是联结各个区市县。这些高速公路是通往成都闻名景点的要道，好比通往都江堰、毗连青城山的成灌高速，可前去西岭雪山等地的成温邛高速。
从重要的财政指标看，成都高速在2020年受疫情影响较大，但之后的红利本领实现反弹。
只管高速公路构筑运营属于资源麋集行业，但成都高速的资产负债率保持稳固，陈诉期内不停维持在50%上下。
《逐日经济消息》记者留意到，高速公途经盘费是成都高速的重要营收泉源之一。2019年~2022年上半年，通过高速公路通行费实现营收分别约为12.6亿元、10.2亿元、14亿元、6.3亿元。别的一部门的营收来自柴油、汽油贩卖，2019年~2022年上半年，这部门营收分别约为10.5亿元、9亿元、11.8亿元、6.9亿元。
图片泉源：公司招股书（申报稿）截图
成都高速旗下高速公路中，成温邛高速通行费收入最高，2021年为4.45亿元。其次是成灌高速，2021年度实现营收3.5亿元。
由于针对符合公司统缴模式资格的车辆可通过成温邛高速且无须付出通行费，温江区、崇州市、大邑县、邛崃市当局按照从成都出发途径的间隔次序约定按照4：3：2：1的比例分担成温邛高速统缴费用，故温江区当局负担比例最重，成为公司第一大客户。2021年，公司对温江区当局实现贩卖额1.3亿元。
公司高速公途经盘费的毛利率远远高过卖汽油。2021年通行费的毛利率达57.37%，制品油贩卖则为14.85%。
此中毛利率最高的是成灌高速，2021年到达67.57%。其次是成温邛高速，2021年到达62.89%。
高毛利的过盘费符合高速公路的行业性子，同类公司的毛利率根本趋于同等。以宁沪高速（SH600377，股价8.47元，市值427亿元）为例，公司运营的沪宁高速在2021年度的毛利率到达63.47%。
A股IPO召募资金暂未筹划用于换电业务
从A股IPO汗青来看，近来几年高速公路运营类公司上市的数目很少，从前大规模上市是为办理融资题目。
“重要是建立时期产生的融资题目。别的，高速公路收费是有限期的，而IPO则面对着业绩可连续性题目。”29日，资深投行人士王骥跃表现。
停止2022年6月30日，成都高速对成灌、成彭、成温邛、成都机场和邛名共计5条高速公路拥有特许谋划权。
成都机场高速的谋划限期将于2024年到期，其他几条高速公路将分别于2030年、2033年、2035年和2038年到期。成都高速称，公司将致力于寻求延伸高速公路的谋划限期，但无法包管可以或许得到相干当局机构须要的答应。
图片泉源：公司招股书（申报稿）截图
成都高速此次召募资金投资项目重要拟用于收购成名高速公司49%股权、归还银行贷款、安德服务区建立项目（一期）、成灌高速高新洋装务区建立项目（含高新洋装务区加油站）以及增补活动资金。
从标的财政状态看，成名高速的资产负债率并不低。停止2022年6月尾，其总负债为19.85亿元，负债和股东权益总计23.8亿元。
成都高速表现，成名高速公司运营的邛名高速公路是以BOT模式投资建立的高速公路，因投资建立负担较高的乞贷利钱开支导致前期处于亏损状态，自2010年通车以来，邛名高速公路的车流量和通行费收入处于上升趋势并预计在将来继承保持，成名高速公司已在2021年实现红利。
成都高速也并未不停将“宝”押在传统过盘费，而是在拓宽别的增长路径。申报稿里，成都高速提到在新能源方面的拓展。成都高速表现，筹划开展新能源电动汽车充换电站办法计划、建立、运营管理及维护服务，实行会合式多功能充换电站建立与成都市路内停车充换电办法建立，实现充换电站点位结构规模敏捷扩张。
据成都高速1月16日公告，其非全资附属公司能源发展公司已与宁德期间（SZ300750，股价452元，市值1.1万亿元）子公司期间电服科技有限公司建立合资公司，并对其持股48%，该公司重要发展换电业务。
“筹划开展的换电业务及相干增值业务，重要由我公司子公司能源发展公司筹划设立的参股公司实行，该参股公司财政业绩不会并入我公司的财政报表内。”29日，成都高速有关人士通过采访函复兴《逐日经济消息》记者表现，此次A股IPO召募资金暂未筹划用于上述参股公司开展换电业务。
逐日经济消息 |
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