威马续命乐成，然后呢？

3月7日，威马再发声明，这一次终于带来了好消息。

威马方面表现，近期天下将有超100家经销商门店连续规复常态化服务，也正尽力推动复工复产，告急调配零配件缓解供应链题目。重新开门迎客，意味着威马终于迎来曙光，沈晖“以时间换空间”的战略也收到了成效。

然而，威马身上的题目另有许多：

3月初，黄冈市劳动保障监察局表现已建立专班观察威马员工维权事件。上个月，有消息称威马进入全员停薪留职模式，部门员工被关照居家不办公，也没有协商去职、驱逐事件。别的，威马本年1月完成的20亿元融资据悉尚未到账，直接导致其现金流吃紧、全部部分都要减少预算。

威马现在碰到的题目，小鹏、蔚来、零跑等造车新权势多少也沾点边。特殊是连续烧钱、恒久亏损这个老浩劫题，始终没法办理。威马如今是临时活过来了，但造车新权势的危机灵报尚未完全排除。

（图片来自威马汽车官方微博）

想绝境逢生，威马得迈过三道坎

威马度过至暗时候了吗？代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）以为，这个题目必要从三个角度答复：生产、经销以及资金链。只有生产线和经销体系规复正常运转，资金链排除警报，威马才算真正缓过气来。

起首看经销商的状态，这也是威马当前遭遇的最大挑衅。

2月尾开始，上海等地的消耗保障部分就连续接到了消耗者的投诉，针对的是威马门店大批关停，导致售后无人相应，维修、配件更换等服务全部停息。经销门店，是车企的门面以及企业毗连消耗者的通道。门店没了，企业和消耗者的接洽就要断了。

经销体系成为导致威马决堤的谁人蚁穴，和2020年那一次改革有直接关系。其时，为了加速开店速率，威马公布将直营改为合资人模式，提供补贴、鼓励合资人快速开店，也走上了烧钱补贴的不归路。此前公布的招股书表现，威马2021年为经销商提供的返利和补贴高达21亿元，凌驾2019和2020之和。

过分扩张，为本日的崩塌埋下伏笔。固然威马在最新声明中表现天下已有100多家门店连续规复业务，但也是治标不治本。经销体系改革，将成为威马日后最难明的一道方程式。

其次看生产，环境也不乐观。

2月17日，威马黄冈工厂被爆“险些成为一座空城”，相干词条乃至登上了微博热搜。固然当天晚上威马就发布公开声明，辟谣“财政部分私自立项”、“靠黄牛刷单万万”等听说，威马首创人、董事长沈晖还在个人微博表现会尽力保障复工复产，但没法取消外界质疑。

黄冈工厂，是威马扩产筹划的焦点。总投资高达202亿元、最高30万辆的年产能，当初每一项规划都承载着威马的野心。而威马位于温州的另一家工厂，固然没有成为黄冈工厂一样的“空城”，但也没有实现2月8日复工的筹划。如今回过头看，威马在黄冈建第二工厂的筹划，大概照旧太过激进了。

工厂停摆，缘故原由重要来自两个方面：一是上游原质料、零部件供应和工厂人力出现缺口，二是缺乏订单。沈晖在此前已经默认，前一个因素影响更大，即便他否认了拖欠供应商款子的听说。

经销体系的补贴太烧钱，建新工厂也必要钱，供应链和工厂的一样平常运转同样和钱痛痒相关。归根结底，前两个题目能不能办理，都得看第三个题目什么时间办理——即融资何时到位。

威马如今还做不到自给自足，非常依靠外部融资。招股书表现，停止2021年末其活动总负债已高达94.77亿元，公司所持有的现金及现金等价物却只有41.56亿元。已往一年，大情况下行、原质料涨价叠加疫情的影响，威马的现金流一定会更加告急。

在代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，什么时间钱到位了，威马的警报才气阶段性排除——但要彻底逃出生天，光靠资源输血肯定是不可的。

烧钱、亏损、融资难，造车新权势难明死结

威马走到本日这一步，实在从一开始就埋下了伏笔。

先后在博格华纳、菲亚特、吉祥等大厂工作的沈晖，职业生活相称光辉，在汽车界也颇有人脉。在吉祥收购沃尔沃这个惊动一时的项目中，沈晖成为李书福最看重的得力助手，同时给不少车圈大佬留下了深刻印象。

但大概是这一起走来太顺风顺水，沈晖对自主造车的困难熟悉稍显不敷。他部下的威马，则更像一个被资源催熟的雏鸟，内涵骨架并不成熟。

威马的融资速率和规模，比“蔚小理”都要浮夸得多。停止2018年赴美上市前，蔚来融资总额不敷100亿，和同期的小鹏相称，抱负公开披露的融资总额才不到50亿元。但这年年底，威马已经融了200多亿，现在这个数字则到达350亿元。

翻看威马背后的股东名单，百度系戏份颇重。从2017年开始，百度资源、百度团体、百度在线网络技能公司等先后到场了威马多轮融资。别的，腾讯、红杉中国等大鳄也是威马的早期股东之一，都在其估值处于顶峰时入局。

远超对手的融资金额对威马来说，既是蜜糖也是砒霜。这些早期股东可不想看着威马酿成烫手山芋，后者只有尽快上市才气给股东一个交接。在资源的敦促下，威马一起狂奔冲向二级市场，寻求短期规模和快速扩张，债务洞穴才会越来越大。

更不幸的是，即便乐成上市，环境也不肯定会变好。和威马相比，“蔚小理”处境要乐观得多，却也有相似的烦恼——全部人都在亏。

财报表现，2022财年蔚来净亏145.59亿，同比放大了37.71%，上市以来已经连亏五年。小鹏年报尚未出炉，但客岁前三个季度累计亏掉了近70亿元，亏损额也不停在放大。就连财政状态最康健的抱负，上市以来也从未实现年度净红利，2022财年的净亏损为20.12亿元，同比放大了526.79%。

不停卖不停亏，造车新权势仿佛陷入了咒骂一样平常。个中缘故原由，实在也不难明白：新能源车是一个方兴未艾的市场，全部玩家都在举行一场捐躯利润换份额的豪赌。

在初始阶段，抢占市场份额和用户心智，远比赚取利润紧张。由于行业发展速率快、火线看不到天花板，资源也乐于输血供养，和造车新权势维持着玄妙又牢固的互助关系。但随着时间推移，蛋糕被分得差不多了，车企要开始寻求利润，资源仍在寻求估值、股价，两边就会凸现分歧。

越到背面，威马融资就越难。已经登岸二级市场的“蔚小理”和零跑，幕后同样有复杂的资源权势相互拉锯，各有各的难。资源敦促着造车新权势不停争抢更大市场份额和更多用户，却没有给它们充足的时间走向精致化、理性谋划。

融资、烧钱、抢市场、陷入亏损，继而遭遇资源施压，统统犹如一个死结，无人能解。固然，为钱所困的不止威马，威马的本日也有大概成为其他造车新权势的来日诰日——威马走过的每一步，厥后者都应该牢牢记着。

赛道日渐拥挤，小米、百度还来得及入场吗？

新能源车就像一座新期间的围城，内里的人在挣扎，表面另有人不停涌进来。

3月6日，就在威马公布本身死去活来的前一天，小米也公布了造车筹划的新希望。在北京参会的雷军，向外界表现小米造车希望超预期，近期已顺遂完成冬季测试，预计来岁上半年即可量产。雷军同时透露，小米汽车研发团队已超2300人，他本人也将一半的时间都花在了汽车业务上。

本年1月，百度和吉祥互助开办的集度汽车也在广州开启了智能驾驶泛化测试，这是继北京、上海后集度开启测试的第三城。频仍的测试预示着集度间隔上市、量产更进一步，客岁在广州车展上展出的ROBO-01量产版就承载着百度的重要盼望。

雷军、李彦宏野心勃勃，但日渐拥挤的新能源车市场，还能容得下这两尊大神吗？

在代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，时机肯定是有的。究竟国内新能源车渗出率有很大提拔空间，且有关部分还在提供政策扶持。现在，小鹏、哪吒、比亚迪根本上把入门级市场吃干抹净，市场份额、利润空间都有限。但中端、高端市场另有很大潜力，也是各大车企发力方向。

除了本就驻足中高端市场的蔚来之外，抱负旗下几款新车型售价会合在30-45万之间，目的群体相称明白。比亚迪、吉祥等传统车企同样在发力中高端，前者乃至推出了上探百万区间的子品牌“瞻仰”。

小米汽车和集度汽车，同样瞄着这个代价区间做文章。客岁10月限量上市的集度ROBO-01探月限定版起售价39.98万元，和抱负、蔚来根本上完全撞车。尚未表态的小米汽车，代价区间则在10-30万元之间，并不像小米其他产物一样走高性价比门路。

不外有威马们的前车可鉴，小米、百度也要汲取教导：钱是肯定要烧的，但度肯定要控制好。

2022财年，小米汽车等新业务投入凌驾30亿元，和初创期的造车新权势比高出3倍。小米现实上也是在和时间竞走，盼望用巨额投入收缩研发、上线、量产周期，尽快进入市场。外貌上看，这条门路和“蔚小理”、威马们别无二致。但当中有一个很大的区别——小米烧的是本身的钱。

集度汽车固然独立完成了多轮融资，背后站着的也始终是百度、吉祥两座大背景。直到客岁6月夏一平卸任集度法人、百度全面接办，集度汽车也没有开放外部融资窗口。

烧本身的钱造车，意味着小米、百度可以比造车新权势更从容一些，也具有更大的自主性。不外小米、百度也要跟背后的股东交接，必要实时交出答卷。只惋惜这一场和时间竞走的游戏还没到尽头，尽头后的天气已经变得不稳固了。

小米和百度另有时机厥后居上，只是要面临更多未知的磨练。

写在末了

本年2月尾，沈晖曾担当了一次深度专访。在这次访谈中，他大方认可了本身的不敷：缺乏创业履历，对融资，尤其是和一级市场打交道属于生手。

沈晖真正的短板，实在并不是不善于和资源打交道——究竟威马这些年实打实完成了近百亿融资。他最大的题目，大概是错估了威马烧钱的速率，以及红利的难度。

和沈晖及威马相比，百度、小米们是有上风的：更强盛的资金气力，以及前人带来的履历、教导，都让它们赢在起跑线上。但随着市场渐趋饱和、上升通道不停收窄，即便是含着金汤匙出世的小米汽车、集度汽车也能感受到肩上的压力越来越重。

从2014年特斯拉向中国车主交付第一辆Model S，到同年11月蔚来建立，再到客岁年底零跑敲钟上市，新能源车、造车新权势在这片热土上已经走过近10年的光景，历经升沉。留给厥后者的空间愈发有限，以后的每一步都注定要更加艰巨。