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2月27日指数窄幅整理为主，下战书开盘后走低，多方信心不敷，上证指数收跌0.28%，沪深300和创业板指分别跌0.79%和0.42%。 盘面上，传媒、电子等板块带头调解，食品饮料、煤炭等逆势周 强。A股全天成交金额7543亿元，成交活泼度一样平常，北向资金全天净卖出19.19亿元。  泉源：Wind 市场调解的缘故原由，除了昨天提到的美有关部分偏鹰，加息远景存在不确定性，近期国内资金面也偏告急，引发市场担心。此前金融机构发布《2022年第四序度中国钱币政策实行陈诉》，内容增长“引导市场利率围绕政策利率颠簸”。 而由于防控的打击，客岁市场上资金利率恒久低于政策利率。但随着经济回稳向好，经济金融数据超预期，DR007（银行间存款类金融机构7天期质押式回购）利率快速上行，令市场感觉资金偏紧。  泉源：华泰证券 现在DR007和存单利率已经分别回到了逆回购和MLF附近，市场利率根本完成了重订价，向政策利率收敛。短期钱币政策仍必要支持经济复苏，整年维度预计活动性团体公道充裕，因此不必要过分担心资金利率出现趋势性上行的风险。 当前A股团体估值仍处汗青中低位，将来陪同企业红利改善，市场有望重拾升势，本周披露的2月PMI或可印证经济根本面环境。 别的，本周将迎来2023年相干集会，预计政策基调还是稳 增长、扩内需，重点关注相干集会对2023年经济增长目的的订定；别的自主可控主线如盘算机、芯片、工业母机等也有望迎来政策利好，可以关注相应的布局性行情时机。 有关集会另一个市场关注的数据是2023年军费预算增速。2022年11月1日至2023年2月27日，军工ETF（512660）跟踪的中证军工指数涨幅为-6.15%，大幅落伍于沪深300指数的15.25%，重要缘故原由是市场更多关注防控后经济复苏线条，别的也有对于本年军费的推测和担心。 从汗青数据来看，2019年-2022年我国军费增速分别为7.5%、6.6%、6.8%与7.1%。而军费增速相对较低的2020年和2021年，军工行业进入十四五高景气发展阶段，发展大幅提速，军费增速和军工企业的业绩增速并未出现线性关系，军工指数行情也一连上涨。  泉源：广发证券 预计2023年军费预算增速有望稳固在7%左右，军工行业大概会出现靴子落地或增速超预期的反弹。 航空工业近期动作反复，如中航电测拟收购成飞团体等，其他军工团体的改革动作值得等待。相干集会后前期一些耽误下达装备大订单也会开释，在现在订单上进一步增长需求。 当前国际局面下我国对武器装备的需求进一步提拔，同时目的性、紧急性更强。军品的斲丧进一步加速，在三军加速武器装备当代化建立的大配景下，军工财产链需求连续增长，行业景心胸或将连续兑现。 近期基建复工率同比大幅提拔，卑鄙需求渐渐回暖，有望动员一季度投资增速提拔。根据百年修建网，停止2月21日（二月初二），天下12220个工程项目开复工率为86.1%，夏历月同比提拔5.7个百分点。从地区来看，华东和华中地域复工率靠前，均凌驾90%，同比分别提拔7.5和11.8个百分点。 从项目范例来看，天下基建、市政、房建开复工率分别为87.3%、88.2%和84.1%，团体上基建和市政项目复工率好于房建，重要由于基建和市政项目根本为当局资金，回款节点较为稳固，叠加相应国家招呼，尽早开工，因此开复工时间靠前。 自客岁5月起，基建投资累计增速连续环比提拔，肯定水平反映出前期政策落地后项目建立进度加速。客岁9月以来，国家多次夸大发布一揽子政策接续政策，随政策落地实行，2023年基建投资有望保持相对较高增速。 随着后续进入三月天气渐渐转暖，基建团体环境将得到进一步改善，另有利于上游机器行业根本面的修复。可以思量通过基建ETF（159619）、机器ETF（516960）把握基建链修复的阶段性行情。 光伏板块2月27日早盘冲高，光伏50ETF（159864）上午一度涨超2%，收盘上涨0.34%。春节假期竣事至今，硅料现货报价程度连续大幅抬涨，均价涨至23万元/吨左右，重要为硅料需求提拔以及部门厂家惜售、报价维持高位所致。但停止现在，头部硅料企业签单意愿显着提拔，消化硅料库存意愿显着，前期惜售感情渐渐削弱，前期高价进入下行阶段。随着硅料环节博弈的阶段性效果连续落地及新增产能连续开释，预计硅料代价有望稳中有降，硅料恒久看供给过剩代价回落趋势明白。  泉源：Wind，PVInfoLink，中信建投 光伏行业已往几个月间体现不佳，除了受到上游原质料代价颠簸影响，外洋需求的不确定性也是紧张的风险。从政策端来看，外洋各国能源转型需求猛烈，印度、美国、巴西等国均有利好政策推出。因此，预测2023年，外洋光伏市场或将保持高速发展，光伏需求连续向好。 别的，从估值角度看，上述风险或已经被市场充实订价。2022年11月至今，大盘估值得到了快速修复，而光伏板块估值却仍有所下行。板块当前估值23.37x，位于指数发布以来5%分位数以下，处于相对低估的状态。可以关注光伏50ETF（159864）。  泉源：Wind 游戏板块在连续强势后迎往返调，游戏ETF（516010）2月27日下跌1.76%，与前期高点相比已下行逾8%。只管履历回调，游戏板块本年大概仍能有比力大的行情。游戏板块上涨必要几个因素的共同驱动：政策、科技厘革和估值。 从政策角度看，游戏板块的体现与游戏版号发放数目有密切关联。基于汗青体现来看，游戏板块在没有新版号发放的环境下难有大行情出现，而从客岁开始，停滞了一段时间的版号已经规复发放了。另一方面，有关部分近来发表了一篇题为《别忽视游戏行业的科技代价》的信息，文中提出游戏行业同样离不开科技的观点。现在未成年人防着迷、内容羁系整治已告竣阶段性目的，政策端亦连续开释鼓励财产发展的相干意见，对游戏行业的官方定调已渐渐扭转。 以ChatGPT为代表的人工智能应用有许多可以与游戏板块相联合的点。起首，它能资助游戏公司节省费用，节省人力本钱。其次，它可以或许拟人化的天生游戏中的笔墨对话，乃至是足以以假乱真的。别的，将来大概会有更多人工智能场景在游戏中出现，可以增长游戏的意见意义性与真实性。这次Web3.0引领的科技厘革仍处在不停演变的过程中，将来总有一天将真正落地。 基于对游戏行业科技代价的重新熟悉，游戏板块的估值或将迎来进一步重估。已往一段时间的行情更多由估值修复驱动，而将来的行情或将在业绩确认后睁开。当前游戏板块估值已经走出了前期的低位，发起感爱好的小同伴可以利用定投的方式到场游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）的行情。(详见《黄岳+顾佳：消耗复苏+政策修复，游戏行业的春天来了？》) （泉源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI天生并授权利用，内容仅供参考，不构成投资发起。AI技能战略支持为有连云。 |
