杨钧宇sm 发表于 2023-5-20 15:28:22

冷心思理—— 2023 年房地产一季报数据汇总

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@雪球达人秀@雪球创作者中央@本日话题
$ 保利发展 ( SH600048 ) $$ 万科 A ( SZ000002 ) $$ 华侨城 A ( SZ000069 ) $
A 股房地产板块一季报全部公布,总体观感就是行业差距越来越大,几家欢乐几家愁,有些公司报表已经深度调解竣事渐渐走在新一轮周期的出发点,有些公司照旧深度调解,而有些公司也很难走出泥潭!
本文筛选出我们认识的 40 家重要以房地财产务开辟(重点是住宅开辟)为主的上市公司为底子,从 Wind 上提取数据,来看看我们认识的房地产公司一季度到底怎么样!
一、2023 年一季度净利润数据
通过对比 40 家主流房地产公司的一季度报表,我们就知道纵然履历了 2021 大巨细小房地产公司债务暴雷,2022 年行业贩卖急转直下,2022 年开始融资好转、2023 年行业贩卖开始转暖的环境下,想要修复资产负债环境并立刻回归利润增长,对于房地产行业是有多么困难了!
40 家重要房地产公司当中,1 季度净利润增长的只有 18 家,假如这内里剔除一季度还在亏损的阳光城、荣盛发展、天房发展以后,就剩下 15 家公司一季度红利是增长的!
假如再把范围缩小一点,联合估值数据,在红利和资产端能看的公司范围就更小了,肉眼可见的几个公司,以是联合估值角度来看,个人以为一季度增长质量最好的几家公司,也就是报表大概率从最低谷期开始转暖:
保利、万科、新城、滨江、中国国贸
有些公司固然净利润有所下滑,但回到单季度的报表看,大概率也能活下来,那么才拥有底部反转的大概性:
金地、华发、蛇口
另有两个公司,背靠国资,但是报表却非常丢脸,公开市场根本上也没见到拿地,要不是配景够硬,早都进入停业行列,一季度报表仍旧未见转机:
华侨城 A、首开
二、一季度净利润占比:
许多人说房地产看一季报没啥意义,由于整年占比很小,万科也披露了一季度竣工占整年约 10.7%,但究竟一年之计在于春,一季度继承拉胯的企业,这一年大概率还必要深度调解,把 2022 年营收和净利润占比拉出来看一下,占比力高的根本都是贸易为主的地产公司,大概财政数据暴雷的公司,凌驾 26 家公司,一季度营收占比不到 20%




通过本文第一段当中筛选出来,还能保持红利的地产公司一季度占好比下:
保利 12%、万科 12%、新城 16%、滨江 15%、金地 11%、华发 13%、蛇口 10%
三、条约负债:
2020 年之前,预收房款都是放在预收账款的,厥后房地产行业修改了部门管帐准则,将预收房款作为条约负债计入该科目,虽说房价下跌时这个蓄水池也拯救不了公司财政的颓势,但假如如今市场触底,那么这个蓄水池越大,对于房地产公司将来的业绩更有利!




满意本文一当中的房企,一季度条约负债显着有所好转,环比增长比力显着的:
蛇口 20%、金地 18%、华发 14%、滨江 11%、首开 9%、保利 7%、华侨城 6%、万科 4.6%,末了是新城根本持平!
也就是上述房企在贩卖端已经开始止跌回升,对于这些公司终极可否转化为利润增长,还必要时间继承跟踪!
四、少数股东权益:
末了想说说少数股东权益,这个数据比例关系到归母利润到底能给上市公司股东带来多少利润,这里终极算出一个比值:归母净利润 / 少数权益,这个数值越大代表少数股东权益越少,上市公司贩卖越高,给上市公司股东带来的净利润越多,也代表着其贩卖当中的权益比例越高,如下表:




照旧用黄色标出了之条件到的几家地产公司,很不测的是,这个比例最高的是新城,新城的数据我没有细看,直观感受是由于新城贸易综合体租金贡献越来越大,其贸易综合体大多为新城 100% 控股,以是去比例很高,接下来是保利和华发,这个比例高达 200%,侧面反映的是保利和华发在住宅开辟商权益比例较高,然后就是蛇口、滨江和万科,互助的项目权益没有保利和华发那么高,尤其是万科,不知道是出于风险角度思量照旧什么,近来拿地的权益比例不停不高!
首开我就不说了,股东和互助方都亏钱!
最离谱的我以为就是华侨城,客岁年报亏 109 亿,少数股东亏 18.6 亿,本年一季报亏 3 亿,少数股东赚 2 亿?这些少数股东是谁?是华侨城的哪些子公司?是不是应该给上市公司股东好好说道说道?




总体来看,地产公司的一季报继承分化,也继承证明了将来资金和政策会继承向央企、国企以及个别民企的头部公司会合的逻辑,如今这个情况,只能感慨:
剩者才气活下去!
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