本月早些时间，中国影戏（600977.SH）在2022年业绩阐明会上表现将进军实景娱乐，正在筹建中国科幻影戏乐土，将以系列科幻影戏IP为焦点，打造具奇幻性 、冒险性、体验性、互动性的旅游娱乐土区。 中影的实景娱乐结构信心毫无疑问泉源于春节档爆火的《流浪地球2》，猫眼专业版数据表现，该片终极的票房为40.29亿元，而前一作的结果为46.87亿元，两部影片靠近90亿元的票房结果，被以为是中国科幻影戏的里程碑。 而流浪地球IP旗下的衍生品“地球发动机”项目众筹开启后仅9天，就召募到了1.18亿元。 火的不但是“小破球”，年初的《三体》剧集也在小荧幕刮起了科幻风。 大概正是看到了科幻文化的遍及和深入，以及广阔的市场远景，中影决定乘胜追击，用实景娱乐打开更多的大概性。 放眼国际，实景娱乐乐成的例子有迪士尼乐土、举世影城，但回首国内实景娱乐财产，除了早期的美丽中华，以及主打综合娱乐办法的方特乐土，反面例子莫过于华谊兄弟旗下的华谊影视小镇了。 现在华谊兄弟的实景项目怎样了，比年来业绩敏捷向下的华谊兄弟前路是否仍然渺茫？ 这个“小镇”那么空 一号公司在上周末来到了位于南京江宁区的“华谊南京影戏小镇”，实地感受了一下如今这个小镇的“落寞”。 起首从旅程上来看，华谊南京影戏小镇离市区并不近，从河西开到小镇，要26公里。 从空荡荡的地下停车场来到园区门口，小镇正门对面摆放了许多儿童娱乐办法，但周末的时间，只有一个孩子在家长的陪伴下坐小火车。 进入影戏小镇后给人最直观的感受就是“空”。 与2020年国庆开业时相比，不但园区内没有几个在营的娱乐项目，一号公司看到更多的是一栋栋修建门上挂着的大锁。 实在，华谊南京影戏小镇早就不属于华谊的资产了。 企查查表现，南京华谊影戏小镇文化财产有限公司是南京上秦淮文化发展有限公司的全资子公司，而南京上秦淮文化发展有限公司从属于南京将来科技城管理委员会。  在汗青股东中，重要负责华谊旗下实景娱乐项目标华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司已于2021年4月19日退出，退出时的持股比例仅为1.00%。 华谊南京影戏小镇已经是妥妥的国有资产了。 而如今，空荡荡的南京影戏小镇只不外是华谊兄弟实景娱乐业务的缩影罢了。 早在2011年，华谊兄弟方兴未艾之时，王中军就将实景娱乐视为华谊下一阶段最为紧张的战略结构方向。 该年8月，华谊兄弟用超募资的1.1亿元，增资华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司，并在2014年将旗下业务整合成三大板块：影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。 品牌授权及实景娱乐的职位仅次于主业务务影视，表明白王中军的态度。 又过了三年，到2017年，华谊品牌授权及实景娱乐板块累计签约项目18个，实现主业务务收入2.58亿元，到达了这一板块的营收峰值，但营收占比也不外6.56%。 不外也是从当时候起，华谊兄弟的实景娱乐项目开始走下坡路。 2019年财报表现，纵然还未受到疫情的打击，华谊兄弟的品牌授权及实景娱乐营收仅3468万元，毛利率降落至28.59%，疫情第一年，毛利率再度降落26.76%。 到了2022年，半年报表现，品牌授权及实景娱乐板块业务收入只有近47.17万元。下半年疫情况势有所缓解，但该项应收陈诉期内也只实现了1132万元的收入，同比降落超9成。  图源：华谊兄弟2022半年报 2022年财报对于实景娱乐业务营收连续走低的表明为“新项目拓展受到影响，以及园区开工率低所致。” 即便实景娱乐项目业绩的数据云云昏暗，王中军依然“嘴硬”。 这位华谊兄弟中掌门人无论是在面临新浪《至少一小时》的访谈，照旧面临俞敏洪关于实景娱乐项目投资的疑问时，依然表现从恒久来看，华谊兄弟的实景娱乐项目“将来两三年另有十几个亿的利润收入，一百亿的贩卖额。” 但是现实环境却是，华谊兄弟在渐渐退出实景娱乐业务结构：直至2021年8月13日，华谊公布拟将持有的控股子公司华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司15%的股权转让。本次生意业务后，华谊持有实景娱乐公司39%的股权，不再纳入公司归并报表范围。 华谊兄弟的影城梦，完结了。 绑定冯小刚，让华谊兄弟失去了“人民性” 拉长时间来看，华谊兄弟的实景娱乐项目自己的兴衰又何尝不是华谊兄弟自身发展的缩影。 投资实景娱乐项目对华谊兄弟而言，从门路上来说，大概自己没有方向性的错误。 起首，我国的实景娱乐行业发展远景广阔。 麦肯锡的《中国主题公园迎来新期间》陈诉中表现，中国主题公园市场渗出率现在仅为27%，不及发达市场均匀程度（68%）的一半。预计将来市场规模将在2019年约400亿元人民币的底子上翻番有余，到2025年底或凌驾900亿元。 而王中军将早在12年前就将实景娱乐设定为公司的新“曲线”，可以说眼光久远且独到，但是他的误判在于两点，一是彼时国内消耗者对实景娱乐消耗与如今相比承认度更低，二是随着2016年迪士尼上海园区开园后，天下一流实景娱乐土区给国内消耗带来更丰富的体验，迪士尼旗下浩繁良好的IP在园区内轮替展示，并与游乐土中的项目有机联合，大大提拔了游客的嬉戏体验感，而华谊自身的IP库存本就匮乏，在娱乐项目标情势上也较为简朴。 对消耗者而言，既然同样要在园区里列队，为何不去意见意义性更强的迪士尼大概举世影城呢？ 新的路子越走越窄的同时，华谊的老本行也出现了危急。 众所周知，作为华语影视行业“第一股”，华谊兄弟的乐成离不开一个人，他就是冯小刚。 从1997年的第一部贺岁片《甲方乙方》开始，冯小刚俨然成了“贺岁片”的代名词。 今后，一部贸易片一部艺术片的模式，不但让冯小刚成为了最着名的第五代导演，也让其背后的华谊兄弟成为了华语影视老大。 有了冯小刚这块“金子招牌”，也成为了王中军敢对马云说出“华谊将成为中国的华纳”如许的豪言壮语。 但是，成也冯小刚，败也冯小刚。 2018年的《手机2》风云，让这部耗资2亿元的影片封存至今，也让主演之一的范冰冰被罚了8亿元。 受到重挫的不但是华谊和冯小刚的票房，冯导作品的口碑也开始走下坡路。 2018年，为了减小《手机2》被雪藏的影响，年底上映的《只有芸知道》不但票房只有1.59亿元，豆瓣评分也降至6.3分。 受到打击的冯小刚开始进入停摆。 2021年，蛰伏近两年的冯导携都市女性剧集《北辕南辙》进军小荧幕，但是豆瓣4.9分的评价让冯导本身都懵了。 本年3月，不平输的冯小刚用一部情绪悬疑双主线的《反响》再度打击电视剧市场，虽说影戏画面的质感俘获了不少观众，但是剧集里表现出的剧情逻辑及代价观硬伤，照旧让这部剧集只得到了豆瓣6.0分的低分。  一连两部剧集折戟，网友以为冯导已经“沉醉在他终于迈入的谁人阶级与生存，并失去了‘人民性’”。 “投资人”大于“制片人” 在与冯小刚强绑定的同时，上市后的华谊兄弟的脚色实在有了很大的改变。 详细来说，就是作为影视公司根本盘的“制片人”脚色逐步被“投资人”代替。 公开数据表现，2009年，华谊兄弟全资或控股的公司数只有6家，到2016年，这个数字敏捷酿成了70家；2009年，公司参股公司数为1家，到2016年，这个数字猛增至58家。 从华谊投资的企业范例来看，不但限于影视公司。 当游戏财产敏捷扩张时，华谊兄弟也决定分一杯羹。 2010年，华谊兄弟以1.49亿元拿到了掌趣科技（300315.SZ）22%的股份。三年解禁期一到，华谊兄弟就开始了减持套现，直到2016年，华谊兄弟完成减持，总计套现约25.74亿元。 而就在华谊开启减持掌趣股份的同年，2013年，公司以6.72亿元得到银汉科技50.88%的股份，随后在2017年以6.47亿元的代价将银汉科技25.88%的股份转让给了林芝家兴信息科技有限公司，以及天然人冷美华。 以上的这些动作，也被王中军归结为入局互联网娱乐范畴。 但在不停减持的操纵下，华谊兄弟的互联网娱乐板块的收入也在日渐淘汰。 财报表现，从2014起的4年间，互联网娱乐板块收入占比从35.7%渐渐淘汰至2017年的7.77%，最新数据表现，相应板块在2022年只为华谊兄弟贡献了0.56%的收入。 不外，投资新兴财产，以获取财产快速发展带来的红利无可厚非，但溢价购并艺人旗下的公司，不但没能为华谊兄弟带来高质量的内生性增长，反而拉高了公司的商誉值。 假如说华谊兄弟2015年11月以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司是为了和冯小刚强绑定，包管影片产出，尚能明白，但在1个月前以7.56亿元收购浙江东阳众多影视娱乐有限公司70%的股权，就让资源市场有点看不懂了。 起首，浙江东阳众多影视娱乐有限公司在被华谊兄弟收购时仅建立了一天。 其次，该公司的股份构成重要是以李晨、冯绍峰、Angelababy等明星艺人为主，固然其时来看，这几位明星艺人合法红，大概能为华谊兄弟带来可观的收入，但是娱乐圈的事变真的如孩子的性情，说翻脸就翻脸。 就算两边签订了业绩对赌协议，末了的效果各人也都看到了，冯小刚在2021年与华谊兄弟对赌协议竣事后，被索要过亿的账款，这对最密切的战友，也逃不外“亲兄弟明算账”的规律。 而比年的业绩低迷，也让华谊兄弟的股价跌跌不休，从上市初期的凌驾70元的高点，跌至如今的不敷3元，市值也从最高点的724.16亿元跌至如今的不敷百亿。  对于华谊兄弟的投资，长江商学院传授薛云奎曾表现，购并增长带来的收入增长只是简朴的收入叠加，与含金量更高的内生性增长不但无法比力，还会带来一系列的副作用。 猫眼数据表现，刚刚已往的五一档票房到达了15.20亿元，为有统计以来的同期第三高，影戏市场复苏迹象显着。 反观曾经的华语影视主将的华谊，在2022年财报中收入前五的影视作品里仅有一部网络影戏和2021年的《侍神令》。 “去影戏化”尚未着花效果的华谊兄弟，好像连影戏都一起去掉了。 参考资料：
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