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中银国际证券股份有限公司李可伦,武佳雄近期对嘉元科技举行研究并发布了研究陈诉《年报业绩符合预期，23Q1业绩下滑》，本陈诉对嘉元科技给出增持评级，当前股价为37.16元。 嘉元科技(688388) 公司发布2022年年报，整年实现红利5.21亿元，同比淘汰5.36%，公司23年一季度红利0.37亿元，同比低落78.83%；公司积极结构新型产物，后期红利有望回升，维持增持评级。 支持评级的要点 2022年红利同比淘汰5.36%：公司发布2022年年报，整年实现红利5.21亿元，同比淘汰5.36%；扣非红利5.16亿元，同比增长3.69%。根据公司年报测算，2022Q4公司实现红利0.83亿元，同比淘汰46.82%；扣非红利0.85亿元，同比淘汰35.43%。 2023Q1红利同比淘汰78.83%：公司同时发布23年一季报，一季度实现营收9.84亿元，同比增长2.2%，实现红利0.37亿元，同比淘汰78.83%。 锂电铜箔出货量快速增长，尺度铜箔红利承压：公司铜箔出货量呈大幅提拔趋势，整年实现铜箔销量4.9万吨，同比增长76.61%，此中6微米及以下铜箔销量4万吨，6微米以上铜箔产物销量0.9万吨。分产物来看，锂电铜箔实现营收44.66亿元，同比增长77.29%，毛利率20.49%，同比淘汰9.82个百分点；尺度铜箔实现营收1.74亿元，同比低落38.72%，毛利率5.42%，同比淘汰22.81个百分点。 新增产能渐渐落地，积极结构复合铜箔技能：公司停止2022年底具备5万吨以上铜箔产能，此中白渡嘉元3.1万吨项目已全面投产，江西嘉元2万吨项目于2022年12月尾开始试产，宁德嘉元1.5万吨项目于2023年2月试产，山东嘉元扩建5000吨产能已落地。公司与宁德期间设立合资公司，投资建立年产10万吨铜箔项目，预计2023年下半年首期开始试产。公司积极结构复合铜箔技能，新建PET复合铜箔试验车间并购置PET复合铜箔中试装备，积极开展PET、PP、PI等复合铜箔研发、验证工作。 估值 联合公司公告与近期铜箔市场代价以及将来供需格局变革环境，我们将公司2023-2025年猜测每股收益调解至2.07/2.75/3.51元（原猜测2023-2025摊薄每股收益为4.80/6.90/-元），对应市盈率17.9/13.5/10.6倍；维持增持评级。 评级面对的重要风险 财产链需求不达预期；原质料代价出现倒霉颠簸；疫情影响超预期；新能源汽车财产政策不达预期；新能源汽车产物力不达预期。 证券之星数据中央根据近三年发布的研报数据盘算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年猜测正确度均值为73.37%，其猜测2023年度归属净利润为红利8.12亿，根据现价换算的猜测PE为13.92。 最新红利猜测明细如下：  该股近来90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；已往90天内机构目的均价为49.62。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具表现，嘉元科技（688388）行业内竞争力的护城河精良，红利本领精良，营收发展性较差。大概有财政风险，存在隐忧的财政指标包罗：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、谋划现金流/利润率。该股好公司指标2星，好代价指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站态度无关。证券之星力图但不包管该信息（包罗但不限于笔墨、视频、音频、数据及图表）全部大概部门内容的的正确性、完备性、有用性、实时性等，如存在题目请接洽我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资发起，投资有风险，请审慎决议。 |
