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泉源：猛兽财经 作者：猛兽财经 C3.ai(AI)是Forrester Wave在企业AI范畴的向导者。该公司在开辟人工智能“平台”方法方面走在了期间的前面，在能源范畴、航空航天和国防等各个行业都有大量应用。 人工智能行业在2022年的市场规模已经到达了1365.5亿美元，预计到2030年将以37.3%的年复合增长率增长。 到现在为止，C3.ai已经敏捷发布了一款内嵌ChatGPT功能的“天生式AI产物”，有了“AI”如许的股票代码和ChatGPT相干的产物，该公司的股价也不停处于风暴的中央，这应该不敷为奇。 究竟上，从2022年12月尾到2023年2月初，C3.ai的股价已经上涨了200%以上。然后又出现了向下修正，但在近来的财报后，股价又出现了上涨。 在本文中，猛兽财经将通过对C3.ai的财政业绩、产物和服务、利润和资产负债表、估值及猜测、风险等举行分析，从而对C3.ai将来的股价走势举行一个全面的解读。 财政业绩 C3.ai本季度的收入为6670万美元，比分析师的预期的高出了3.38%，只管与2023财年第二季度相比，C3.ai的收入现实上同比降落了4.28%。但积极的一面是，由于公司的目的是大型构造或企业，以是其条约收入在最开始时并没有立刻变为现实收入。别的，该公司还陈诉称，其剩余的未推行条约在本季度也增长了7%，现在已经到达了1.76亿美元。 泉源：C3.ai财报 C3.ai现在正在履历贸易模式的“转型”，从订阅模式变化为以消耗为中央的模式(雷同于亚马逊（AMZN）的AWS)。这种订价模式有利有弊。有利的一面是C3.ai可以通过人工智能产物和借助ChatGPT概念为其股价带来更多的利益。倒霉的一面是在需求降落和ChatGPT概念热度已往后，C3.ai的收入大概会降落。 别的，C3.ai还会履历一个“上升”期，但其收入增长大概会很低（如下图所示）。 从久远来看，猛兽财经以为这是一种更好的模式，由于它可以随着客户的需求而变革，使客户“无需动头脑”就能购买产物。现实上，在C3.ai的财报集会上，管理层已经猜测其2024财年及“以后”的收入将会“不停增长”，这要归功于现在已经得到“验证”的新贸易模式。 泉源：C3.ai财报 在本季度C3.ai的客户数目也从218家增长到了236家，同比增长了约8%。这听起来大概不多，但这些都是较大的企业，此中一些企业已经为C3.ai的产物付出了数百万美元费用。比方，在2023财年第三季度，C3.ai就得到了20份代价低于100万美元的条约，此中有6份代价在100万美元至500万美元之间，别的另有一份代价凌驾1000万美元的大条约。 泉源：C3.ai财报 猛兽财经信赖C3.ai的新贸易模式是一个可靠的计谋，由于根据我们的履历，这些较大的企业每每有很高的留存率，以及有更大的扩展时机。固然，可否让大企业签约才是最难的，由于贩卖周期大概会连续几个月乃至几年。但为了加速贩卖历程，C3.ai已经与一些重要的云底子办法提供商和很多大型咨询公司创建了互助关系。比方，在2023财年第三季度，C3.ai已经通过与谷歌云的互助和8个新客户签订了条约，并扩大了互助渠道。别的，该公司还将其产物添加到了谷歌云市场，为客户提供了一种低价的购买产物的方式。 C3.ai还扩大了与环球最大的云底子办法提供商AWS的互助同伴关系。AWS乃至资助C3.ai优化了AWS版C3.ai产物。C3.ai在本季度还为美国执法机构提供了产物和服务，固然向当局执法机构倾销产物并非易事，但一旦C3.ai拿下了当局执法机构的条约后，就可以不停为其提供服务，并可以敏捷向其他当局机构扩张。 在咨询公司方面，C3.ai在2023财年第三季度与博思艾伦(BAH)告竣了战略互助同伴关系，为当局和国防部分提供办理方案。猛兽财经信赖这也是一个紧张的条约，由于当局是一种更有利可图的客户范例，并可以为其提供巨大的扩张时机。 在咨询公司方面，除了与博思艾伦告竣互助外，C3.ai在本季度还与环球领先的咨询公司埃森哲续签了互助同伴关系。 在2023财年第三季度财报集会上，C3.ai陈诉称，该公司已经与石油和自然气行业领先的经销商贝克休斯续签了战略互助同伴关系。固然这看起来像是一个很传统的行业，但它现实上却是C3.ai的人工智能产物现在应用最多的行业。由于该公司此前已经从油气行业得到了71.8%的订单。包罗与埃克森美孚、壳牌、马来西亚国家石油公司、沙特阿美等很多重要客户签署了87份条约。鉴于油价在撰写本文时仍处于相称康健的程度(约70美元/桶)，而且能源安整日益受到关注，猛兽财经信赖这个行业在将来还会继承为C3.ai提供巨大的增长动力。 泉源：C3.ai财报 发布新产物 随着人工智能行业的不停发展，C3.ai也在敏捷调解方向并发布新产物。比方，在2023年1月，C3.ai就推出了其天生式人工智能产物套件。并有用地使用了OpenAI广受接待的GPT-3模子。固然C3.ai的产物并没有太大的创新，由于OpenAI为其提供了一个直接进入GPT-3模子的API。但是C3.ai能敏捷跟进热门并发布新产物，这自己就说明白它们是一家非常高效的公司。 猛兽财经以为，随着新产物的发布和不停改进，它才气真正开始创新。到现在为止，C3.ai的产物重要专注于利用人工智能来资助企业快速“定位、检索和出现”数据。 众所周知，很多大公司拥有大量的“大数据”，并被困在“数据孤岛”中，因此轻松获取这些数据大概具有挑衅性。像Snowflake(SNOW)如许的大公司就是专门从事这个范畴的(但是从数据堆栈的角度)，而且不停在以惊人的速率增长。以是，C3.ai现实上集成了Snowflake的功能，并提供了一个更专注于企业内部业务的产物。 泉源：C3.ai财报 C3.ai还为企业提供了连续加强其可连续性应用步伐的套件。它最初的产物是专注于能源管理，并资助跟踪天下各地企业的能源和温室气体足迹。根据普华永道的一份陈诉，到2026年，环球ESG（情况、社会和公司管理）的资产预计将增长84%，到达33.9万亿美元。思量到围绕碳追踪的羁系压力越来越大，猛兽财经以为，C3.ai应该能从其ESG产物中受益。 利润和资产负债表 随着亏损大幅扩大，C3.ai正在红利方面苦苦挣扎。在2022财年第三季度，该公司亏损了4740万美元。在2023财年第三季度，这一亏损已经扩大到了7200万美元。积极的一面是，亏损重要是由研发费用（约1400万美元）增长导致的，总体而言，我们不以为这是一件坏事。鉴于近来人工智能行业的火爆和C3.ai敏捷在天生式人工智能市场发布新产物，以及其一样平常和管理费用仅增长了219万美元（这还不算太糟），而其贩卖和营销费用仅增长了几十万美元。以是，我们以为随着该公司开始再次增长并受益于人工智能行业的顺风，它应该会受益于运营杠杆的增长。 积极的一面是，根据其财报，C3.ai的非GAAP每股收益(EPS)为负0.06美元，凌驾分析师预期约72%。 在资产负债表方面，该公司也非常妥当，拥有3.11亿美元的现金和现金等价物。别的，该公司还陈诉了4.61亿美元的短期投资。但该公司也有约莫2500万美元的活动负债和2400万美元的恒久负债。 估值及猜测 为了盘算出C3.ai的估值。我们已经将其最新的财政数据参加到了我们的贴现现金流估值模子中。在模子中，我们猜测C3.ai“来岁”或将来四个季度的收入增长率将到达10%。思量到人工智能行业的发展速率和C3.ai还在不停的发布新产物，我们以为如许增长率是公道的。在第2年到第5年，我们猜测C3.ai的增长率将会更快，每年将到达30%。除了人工智能行业的增长趋势外，C3.ai的的增长率还将受到其咨询公司和云底子办法互助同伴的贩卖增长推动。 别的，我们还猜测C3.ai将来10年的税前业务利润率将到达24%。这大概看起来很乐观，但根据纽约大学的数据，这个增长速率只比软件行业的均匀利润率高出了1%。鉴于C3.ai在拓展企业客户方面另有大量的时机，我们以为这在恒久内是可以实现的。 思量到这些因素，我们盘算出了C3.ai的每股公允代价为10.15美元。在撰写本文时，该股的股价约为每股33.540美元，因此其被高估了206.87%以上。 市场预计C3.ai来岁的收入将增长30%，第二至第五年的收入将增长50%。假如该公司可以或许实现云云强劲的增长，那么C3.ai的股价将靠近“公允代价”。猛兽财经以为，这并非不大概，由于在“ChatGPT爆火”之前，该公司在停止2022年4月的12个月里的收入增长率就已经到达了37%。 经济阑珊/贩卖周期延伸/炒作 很多分析师猜测2023年将出现经济阑珊，因此这大概会影响C3.ai的营收增长。企业决议者也大概会推迟在C3.ai产物上举行巨额付出，由于他们会“观望”局势的发展。而且现在人工智能行业也有许多“炒作”，这大概会导致C3.ai的股价和估值出现“非理性上涨”。 结论 C3.ai在本季度得到了很多紧张的互助同伴，并预备从人工智能行业的增长趋势中受益。该公司也有时机成为许多企业在人工智能的行业首选产物。但其股价在履历了大幅上涨后，估值仍旧很高。 猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在天下上最成熟最合规的市场里做天下头号公司股东的兴趣和刺激。让每一个青年人有尊严、同等通过港美股投资得到自由。 |
