两面派抱负汽车：一边“脱手阔绰”，一边“紧衣缩食” ...

编辑/薛致以

3月21日，随着2022年在香港生意业务所乐成上市的零跑汽车发布首份年度业绩，国内已经登录资源市场的四家造车新权势财政结果得以全部显现。

这些陪同着国家政策红利、险些在同一时间诞生的造车新权势，2022年年销量均已迈过10万大关，在国内汽车市场中各自占据了一方天地。

但面临国补的彻底退出、传统车企的发力，国内新能源汽车市场正在从本来还算清静的蓝海酿成厮杀猛烈的红海市场。作为建立时间均不敷10年的企业，造车新权势们仍旧还很“弱小”，这个“弱小”不但表现在销量、营收这些明面上可以看到的地方，也表现在其管理本领、抗风险本领等一些隐性气力的不敷之处。

2023年，行业广泛猜测由于贴补退出等多种缘故原由，新能源汽车销量增速将出现较为显着的下滑。这对于新权势们来说，又是一场危急。这时间，谁能转危为机，谁就能百尺竿头更进一步；谁还没有预备好应对危急，谁大概就熬不外这个冬天。

而业绩陈诉就是很好的一面镜子，从业绩中，外界得以窥见它们的技能气力、红利本领、管理程度、资金储备气力等等一些环境，以此为据来判定将来行业的竞争走势。

抱负汽车单季度再红利

2022年，国内汽车市场“黑天鹅”变乱更加频发，在芯片短缺题目尚未得到办理之际，动力电池原质料代价又由于市场炒作、卑鄙需求大涨等因素连续性大幅上涨，叠加局地疫情因素影响，整个行业面对较大的增长压力。

然而，在国家、地方当局及企业等多方的让利运动刺激之下，行业在巨大压力中，实现销量上涨。此中，新能源汽车市场仍旧是增长主力军，销量同比增速到达93.4%。

四家上市造车新权势车企在新车交付量方面，结果也非常不错。此中抱负汽车2022年整年交付量到达133,246辆，同比增长47.2%，在四家车企中交付量位居榜首，别的几家车企交付量也均凌驾11万辆。

但始终引人关注的一点还是抱负汽车的产物布局，其在2022年前8个月，仍旧仅凭抱负ONE一款车型打天下，直到8月尾抱负L9开始交付才竣事了“单打独斗”的局面。泰半年只有一款车型闯天下，还拿到了交付第一的宝座，足以阐明抱负汽车精准定位消耗群体的本领，且产物可以或许连续满意用户需求。

作为抱负汽车推出的第二款车型，售价高达45.98万的L9以及抱负ONE换代车型L8均连续了抱负ONE热销火爆的市场行情。从2022年9月进入第一个完备交付月开始，抱负L9便连续领跑中国大型SUV月销量榜；抱负L8也于第一个完备交付月（2022年12月）便摘得了中大型SUV销量冠军。

根据中汽研上险量数据，抱负汽车是2022年12月中国30-50万SUV车型和30-50万新能源汽车的销量第一名。这充实说明白抱负汽车举行的产物线迭代是乐成的，渐渐成为家庭首选的豪华SUV品牌。

完成产物迭代后的抱负汽车，产物均价得以大幅提拔，对2022年整年的营收增长也做出紧张贡献。收入方面，抱负汽车2022年整年营收为452.9亿元，同比增长67.7%，增速远超蔚来汽车与小鹏汽车，并在绝对值上进一步缩小了与蔚来汽车的差距。这意味着抱负汽车完成了企业从0到1的初创目的，正在迈入从1到10的规模扩张阶段。

而在更受外界关注、“含金量”更高的毛利率、谋划利润和净利润等数据方面，抱负汽车更是遥遥领先于其他三家企业。详细而言，2022年整年，抱负汽车、蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车的毛利率分别为19.4%、10.4%、11.5%与-15.4%，同期环球新能源汽车头部车企特斯拉的毛利率为25.6%，一直被外界称为“抠厂”的抱负汽车拥有更靠近特斯拉的财政模子。

现实上，在全部企业的运营当中，只有通过维持较高的毛利率，才气包管企业自身的“造血本领”，而抱负汽车已经多次在季度体现中做到了这一点。2022年第四序度抱负汽车再次实现扣除股权鼓励后的谋划利润与净利润转正，分别到达5.7亿元和9.7亿元，这是抱负汽车建立至今录得的最好单季度体现。同期，蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车扣除股权鼓励后的谋划利润与净利润仍旧处于亏损状态。

本年3月，抱负汽车旗下第四款车型抱负L7正式开启交付，代价更为下探的抱负L8 Air和抱负L7 Air也即将在4月开始交付。在L系列三款车型全面开启交付之后，抱负汽车月交付量凌驾3万辆指日可待。在此配景下，抱负汽车有望在2023年实现整年红利。

“把钱用在刀刃上”

抱负汽车之以是能在四家上市的造车新权势中始终保持较高的毛利率，一个紧张的缘故原由就是其不停奉行“把钱用在刀刃上”的谋划理念，换言之就是在焦点技能的研发上“脱手阔绰”，在贩卖、管理等方面“紧衣缩食”，如许既能包管自身技能与产物的领先性，同时还可以在非焦点的贩卖、管理方面节流本钱。

研发方面，抱负汽车始终对峙焦点技能全栈自研，也对峙将10%以上的营收作为研发投入，用于产物、平台和体系三方面的研发。2022整年抱负汽车研发投入为67.8亿元，较2021年增长了106.3%。

固然在绝对值上，抱负汽车研发投入与蔚来汽车仍有差距，但若将年度投入平摊到车系上，抱负汽车对于每款车型的研发投入到达22.6亿元，同期蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车每款车型的研发投入分别为15.4亿元、13.0亿元与4.7亿元。而这也是抱负汽车每款车型皆为爆款的焦点缘故原由之一，印证了高投入劳绩高回报的投资理论。

在业绩电话集会上，抱负汽车董事长兼CEO李想表现：“研发不停是我们为家庭用户创造代价的焦点。精彩的研发本领不但让我们在新能源汽车市场脱颖而出，终极也将使我们成为环球领先的科技企业。”

在非焦点的贩卖、一样平常及管理付出上，抱负汽车的计谋是“精准入池”，即注意企业发展过程中的谋划服从，公道控制各端运营费用，尤其在营销端打法精准，用有限的营销费用实现良好的推广结果和明显的贩卖回报。

表现在财报中，抱负汽车2022年贩卖、一样平常及管理费用仅为56.7亿元，占营收的比例为12.5%，同期蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车贩卖、一样平常及管理费用分别为105.4亿元、66.9亿元、19.6亿元，占比21.4%、24.9%、15.8%。此中蔚来汽车该项费用险些是抱负汽车的两倍；小鹏汽车的该项费用占比险些是抱负汽车的两倍。

“颠末三年多的验证，用户体验更好、贩卖费用更低的直营体系是我们作为高端品牌定位要对峙的恒久选择，2022年我们的贩卖费用已经低于研发费用。2023年我们将继承改善贩卖费用占收入的比例。”李想称。

得益于精良的营收体现和康健的财政模子，现在抱负汽车拥有富足的现金储备。停止2022年底，抱负汽车现金储备为584.5亿元，同期蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车中现金储备最多者也不外455亿元。这让抱负汽车在面临布满不确定性的2023年时，成为牌桌上更有底气的一方。

2022年的亮眼体现，已经让抱负汽车得到资源的充实承认，停止现在，抱负汽车作为国内头部造车新权势品牌，市值凌驾240亿美元，已经是蔚来汽车与小鹏汽车市值之和。

但不确定性也连续存在，履历了产物体系的迭代、贩卖规模的突破性增长后，抱负汽车的发展已经迈入一个新阶段。2022年12月9日，李想在发布的一封内部信中公布，抱负汽车已经超过从0到1的初创阶段，公司将举行全方位的构造调解，从“垂直型构造”转向“矩阵型构造”。

在构造调解之外，抱负汽车更多的发展结果也即将在2023年落地，包罗接纳800V高压平台、“10分钟充电400公里”的抱负汽车首款纯电车型，以及配套的超等充电站。年底，抱负汽车位于北京的智能制造基地也将竣工，预计将从2024年初开始全面投产前述的抱负汽车纯电车型。

面临瞬息万变的汽车市场，变则通稳定则壅，显然抱负汽车选择了前者，而这个选择也将领导抱负汽车奔向千亿规模期间。

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