本地时间2023年3月10日，美国那帕，硅谷银行。 视觉中国 图 美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）忽然倒下震动环球，而这间隔它3月7日刚刚再度登上福布斯年度美国最佳银行榜单仅已往了48小时，成为2008年次贷危急以来美国最大的银行关闭变乱。 外界广泛将硅谷银行倒下的缘故原由归结为美联储加息，但在上海交通大学上海高级金融学院传授、前美联储高级经济学家胡捷看来，美联储加息对每家银行的资产都有挤压作用，但此次出现活动性题目的只有硅谷银行，之以是出现如许的情况是由于“硅谷银行的存款具有特别性，存户过于单一，个人存户很少，都是些大型公司存户。存户数目少，而且这些存户高度依靠融资来维持它们的现金流，以是存款颠簸非常剧烈”，3月13日，胡捷在担当汹涌科技采访时作出上述判定。 据相识，硅谷银行以主打向美国科技初创公司提供资金而著名，是美国的第16大银行，也是科技初创公司、科技投资机构、科技工作者的重要金融渠道。 但胡捷同时表现，“这件事变属于‘茶杯里的风暴’”，他以为此次羁系政府脱手非常敏捷和正确，硅谷银行倒下对市场感情上的打击估计再过两周就会消散了。 顶级风投团体劝被投企业撤资 “此次硅谷银行详细的发作点大概是股权融资的路演没有乐成，但变乱根源仍旧是银行自己的活动性危急。”胡捷向汹涌科技表现。 3月9日，硅谷银行发公告公布，出售投资组合中的部门证券将导致18亿美元的亏损，并寻求通过出售平凡股和优先股募资22.5亿美元。但比力不巧的是，就在硅谷银行发公告的同时，加密钱币银行Silvergate宣告倒闭，这引发了华尔街的恐慌，以为两家银行之间存在关联，是Silvergate的倒闭让硅谷银行寻求融资脱困。只管究竟并非云云，但挤兑已经发生。当天，硅谷银行股价暴跌超60%，市值一日之内蒸发94亿美元。 “硅谷银行资产的总体质量照旧不错的，没有资不抵债的题目。银行是个好银行，但是再好的银行都架不住存户挤兑。”胡捷表现。 据媒体报道，硅谷银行发布公告之前，几家顶级风投公司出于对硅谷银行财政题目的担心，已向一些投资组合公司发起从该行撤出资金。彼得·蒂尔团结建立的风险投资基金Founders Fund发起被投企业从硅谷银行撤资，缘故原由是担心其财政稳固性；Union Square Ventures告诉投资组合“只在SVB现金账户中保存最少的资金”。YC孵化器（Y Combinator）的总裁兼CEO Garry Tan也告诫其被投公司，硅谷银行的偿付本领风险是真实存在的。 而华尔街投资银行高盛为硅谷银行举行融资路演时，披露了更多本来市场并不知晓的财政数据，让更多投资人看到了客户正在大规模从硅谷银行提取存款，直接导致了挤兑。 科创市场不景气落井下石 现实上，硅谷银行存款端不停缩减的历程已经连续了几个月。美国国债收益率在2022年10月最高，硅谷银行进入资不抵债状态的时间已经连续了靠近半年。 2022年3月以来，美联储启动了力度空前的加息周期，同时，科创范畴的市场不景气也影响了硅谷银行服务的最重要客户——科技初创公司和风险投资机构。美联储加息不停打压科创公司估值，迫使这些公司探求更多现金以包管活动性，不停升息的美债就成为了一个更好的选择。更多科创公司选择将本来放在硅谷银行的存款转移到收益更高的替换品中，如美国国债，这些因素都导致硅谷银行的存款降落快于预期，且降落速率越来越快。 胡捷向汹涌科技先容，硅谷银行的这些客户对融资情况非常敏感，“已往两三年，融资情况好的时间，硅谷银行的存款猛增3倍，资产从700亿暴涨到2100亿，而如今融资情况欠好了，资产就开始敏捷回落。在这期间，硅谷银举动了救济本身的活动性，也接纳了一系列的步伐，但都没有完全办理题目。” 胡捷先容，硅谷银行不乐成的办法重要有三个。“起首，他们已经向银行乞贷，但银行间拆借的额度是有限的；第二，他们贬价变卖资产时，把账面丧失酿成了现实丧失，美联储加息后，资产端又有贬值的题目，因此落井下石；第三，当前美联储加息后，资金情况紧缩，融资的后续跟进比原来差了，因此硅谷银行现实上是在斲丧存款维生。” 永久不要把鸡蛋放在一个篮子里 “这件事的直接缘故原由仍旧是来自于硅谷银行自己存款的特别性，不是体系康健的广泛题目。”胡捷向汹涌科技表现，“此事对中国的启示重要在银行层面。” “银行的风控体系是许多层面的，此中第一个方面就是活动性风险。”胡捷以为，“此次硅谷银行的活动性风险的根源是存户过于会合，不管什么缘故原由导致存户计提，这都是一个必须严酷防范的题目。第二，假如真的出现如许的环境要怎样救济银行。此次羁系政府脱手非常敏捷和正确，硅谷银行倒下不会产生久远的大面积影响，对市场感情上的打击估计再过两周就会消散了。” 胡捷同时也以为，这次硅谷银行变乱远不达次贷危急的严峻水平。 “2008年次贷危急时，其时倒闭的两家银行贝尔斯登和雷曼兄弟持有的次贷产物违约非常严峻，其时市场上许多紧张的信息都不明白，于是出现了大面积的活动性恐慌和冻结，”胡捷表现，“其时的当局羁系也没有相干的应对履历。而这次硅谷银行变乱时，市场上具有极高的透明度，题目地点也一清二楚。” 3月12日，美联储、财务部、FDIC（联邦存款保险公司）发布团结声明称，从3月13日开始，储户可以支取他们存在硅谷银行的全部的资金，这意味着美国通过当局气力包管了硅谷银行存款的“刚兑”。这一声明，也为此次硅谷银行的倒闭风波敏捷画上句号，止住了潜伏酝酿的市场风暴。 “实在从2022年年底开始，行业里已经在讨论硅谷银行的活动性题目。假如是消息敏感的投资机构，已经有一些时间可以举行预备。”3月13日，云启资源合资人陈昱向汹涌科技先容，对于风险投资机构和创业公司来说有两点必要留意：一是永久不要把鸡蛋放在一个篮子里；二是要对行业信息敏感，增长获取信息的本领。 陈昱表现，此次硅谷银行变乱，短期内对美元基金的出资大概会有影响。“由于受到影响的美元基金必要账户转移，要开新的银行账户，以是必要有两三周的时间走这些流程。但美联储这次的处置惩罚很实时，规复了各人对市场的信心。” |
