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克日美国硅谷银行遭遇活动性危急而倒闭变乱引发环球关注。 包罗云顶新耀、再鼎医药、百济神州、康龙化成等在内的多家中国18A初创生命科技企业疑似被波及。 有业内人士向蓝鲸财经记者表明，美国硅谷银行暴雷的重要缘故原由是，由于前几年硅谷银行吸取了大量的存款，但是由于这几年一级市场方面遇冷，科技、生命科学行业增长放缓，这些贷款放不出去，于是这家银行只能把大量的资产设置到美国国债上，且他购买的是10年的恒久国债，导致他没有充足的现金应对面前的挤兑，只能在二级市场上卖出雷同国债、股权等优质资产，末了造成实质性的丧失。 “源起是由于他的客户布局比力单一，多为科技从业者及风险资源支持的公司，也就是‘独角兽’企业。”上述人士向蓝鲸财经记者表现。 不外，挤兑变乱已经开始出现向好转向，根据3月13日最新消息，美联储和美国财务部已经正式脱手干预此事，金融羁系政府公布250亿美元告急贷款，银行储户周一可支取全部资金。 变乱发生后，包罗云顶新耀在内的国内多家生命康健企业发布回应，多数企业以为该变乱对企业的影响有限。 不外上述业内人士向蓝鲸财经记者表现，固然美联储公布“救济”硅谷银行，挤兑变乱或得以临时平息。但其背后涉及的生命科技行业的下行却并没有那么轻易办理，这大概是一个不那么好的信号。 生命科技行业连续下行，国内多家18A公司估值泡沫吹破 硅谷银行位于美国硅谷，创建于1983年，是美国排名第15位的银行，重要客户布局较为单一，多为科技从业者及风险资源支持的公司，也就是“独角兽”企业。 值得关注的是，硅谷银行是美国科技和生命科学行业的重要金融服务提供商，持有行业内浩繁初创非上市公司数十亿美元的存款。 固然官方未就此次硅谷银行变乱缘故原由给出解答，但外界广泛的解读是其投资缺乏多样化，在现在经济阑珊，IPO预冷，科技和生命科学行业下行的环境下，不免会出现账目丧失。 究竟上，近两年，无论国内照旧国外医疗行业，特殊是生物科技初创企业（biotech）不停在艰巨度日，不少企业通过精简职员等方式缩减开支、“断尾求生”。 根据国生手业媒体FierceBiotech的不完全统计，2022年环球有凌驾120家医药科技企业公布裁人，而这种趋势正伸张到2023年。 有数据表现，停止3月，已经有凌驾45家Biotech正在裁人，别的，有至少5家Biotech公布了停业，包罗Ambys Medicines、Rheos Medicines、Sio Gene Therapies等5家Biotech在2022年底制止了运营，相称于客岁一年的数字。 行业遇冷不但在初创企业中伸张，大型医疗企业也不时传来裁人消息。上周，强生医疗发布了一系列裁人消息，涉及骨科和手术呆板人业务。 3月6日据外媒报道，强生团体内部传出将对骨科业务举行环球范围的重组，并要在环球裁人至少1000人；客岁6月诺华公布筹划环球裁人约8000人；客岁3约吉列德科学公布开除前免疫医学总部约114名员工。 国内方面，公开数据表现，2022年天下医疗康健范畴投资变乱共2012起，披露的投资总金额为1798.3亿元。这两项数值在2021年分别为2895起和3292.5亿元，此中投资总金额同比降落45.4%。 不丢脸出，医疗投融资市场在2022年趋冷，投资民气态更趋于审慎。 二级市场方面，多家Biotech IPO出现股价及生意业务活动性连续走低。2018年4月，香港生意业务所答应未红利生物科技公司上市，这些公司被业内称为18A公司。据Wind数据，停止2022年年底，港交所48只未红利生物科技股中40只相较发行价下跌，此中30只跌幅凌驾50%，跌幅最大达89.75%。 对此，CIC灼识咨询首创合资人侯绪超向蓝鲸财经记者表现，18A未红利生物科技公司由高峰跌落，固然受到团体宏观经济和资源情况影响，但内因是已往几年资源对未红利生物科技公司的过分追逐导致一级市场估值过高，这种追逐令整个资源市场忽视了根本的风险，吹大了估值泡沫，并终极引发整个18A生物科技板块冲高回落。 生命医药行业不时传来“坏消息”，让人难免担心以往高估的泡沫渐渐被刺破。 多家初创企业连夜发声，变乱影响另有待观察 有观点以为，行业下行下，硅谷银行的停业只是一个缩影。对于此次变乱的影响，不少国内生物医药公司公开回应，多数观点以为，对自身的影响较小。 据悉，硅谷银行有不少专业投资医药的VC，以及数目浩繁的中国配景美元基金。2022年硅谷银举动一半以上的由风险投资基金支持的医疗康健初创公司提供了银行服务，并到场了客岁美国医疗康健及科技板块约44%的IPO项目。 名为CastleHall的尽调机构摘自美国证券生意业务委员会的存案文件，出具了一份46页的名单，具体枚举了托管在硅谷银行的上千只基金，名单包罗：着名医药风投孵化公司Flagship Pionering，其旗下6只基金都被硅谷银行托管，净资产代价到达46.41亿美元；中国多家着名医药风投如康桥资源、博远资源、夏尔巴投资、维梧资源、元生创投、LYFE 洲嶺资源等；着名中国综合基金，如崇德投资、中信财产基金、CPE源峰、IDG资源、长岭资源、方源资源等。 别的，还扳连多家中国18-A Biotech：如云顶新耀、再鼎医药、百济神州、康龙化成等。 3月12日，云顶新耀率先发布声明称，已对硅谷银行 (SVB)变乱的风险敞口举行了全面分析，在此公布本公司只有非常少量现金存在该银行（远低于公司现金总量的1%）。 再鼎医药则回应，停止2022年底公司现金及等价物在SVB的存款金额占比很低（约2.3%）。公司以为SVB的关闭不会影响本公司满意其运营开支和资源付出需求（包罗付出工资和向第三方付款）的本领。 3月13日，百济神州发布公告称，公司在SVB持有的未投保现金存款约占其现金及现金等价物的3.9%（约1.755亿美元）。预计SVB的近期局势发展不会对公司运营产生庞大影响。 有业内人士向蓝鲸财经记者表现，此次硅谷银行停业是美国第二大银行倒闭变乱，很轻易让人遐想到第一次银行倒闭变乱，即08年经济危急时，华盛顿互惠银行停业、投行雷曼兄弟倒闭，由于各大银行接洽精密，导致环球的金融体系发生连锁反应，末了有上百万人由于此次冷落而赋闲。 “不外，固然美国硅谷银行属于美国中型银行，但是拿雷曼银行做比力并不适当，硅谷银行并不具备雷曼的体量和影响力，根本上也不存在多米诺体质，硅谷银行只是一个存款泉源和服务范例较为单一且叠加限期错配的个案。”上述人士向蓝鲸财经记者表现。 中金公司分析指出，硅谷银行代表了一种与科技行业深度绑定的融资业务模式。初创企业的特点是抵押品少、资金需求大、融资本领差，非常难在银行拿到贷款，硅谷银行在科创企业的融资市场上起到了很大作用。 国信证券亦指出，硅谷银行恒久深耕PE/VC企业以及高科技企业范畴，创建了稳固的上风。其资金以贷款情势投放给PE/VC企业、高科技企业和这些企业的员工，同时也从这些企业和员工处得到存款，因此它看起来像一家假造的“创投圈团体”的财政公司。 从现在公布的名单上来看，包罗亚盛医药、和誉、亚虹医药、百诚医药、诺辉康健、九洲药业、绿叶制药、康方生物、金斯瑞生物科技、康宁杰瑞、诺诚健华、康诺亚、君实生物、信达生物、和黄医药等诸多医药公司纷纷表现，和硅谷银行没有业务往来。 头豹（上海）研究院医疗行业首席分析师李依芮指出，对于中国生物制药企业来说，比年来风险防范意识的进步及中国在政策与资金上给予的软性与硬性支持，如科技创新再贷款、中小微企业政策性融资包管基金等，淘汰了企业对于美元PE/VC的依靠。这种部门外洋企业手持技能却苦于启动资金的环境，将利于中国生物制药企业争先扣动创新研发的扳机。 市场人士多数以为，该变乱对于biotech的影响较小，不外局势是否会进一步发展还需进一步观察。 |
