 文｜丁艳 编辑｜杨芮 袁满 保险资金举牌正在升温。 本年以来，已有两家公司自动举牌，分别是阳光人寿保险股份有限公司（下称“阳光人寿”）举牌首程控股、中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”）举牌万达信息，而在2022年，险资举牌共计仅4次，此中两次为被动举牌。业内预计，随着2023年宏观经济复苏加速，险资举牌频率或将提拔。 银保监会最新数据表现，停止2022年末，保险业资金运用余额为25.1万亿元，同比增长9.1％。 《财经》记者关注到，出于对2023年权益市场转暖预期，险资已在2022年四序度匿伏好“弹药”。银保监会数据表现，停止2022年11月末和12月末，保险资金运用余额分别为24.80万亿元和25.05万亿元，此中股票和证券投资基金占比分别为12.84%和12.71%，较2022年10月的11.84%出现显着回升。 境外投资操纵的生意业务员布林告诉《财经》记者，从客岁下半年开始到本年初，其收入锐减，美联储加息对其投资收益影响很大。 而与此形成光显对比的，是国内市场行情的转暖。北京时间晚8点，在陆家嘴写字楼第18层，Leo正对着电脑研究2023年存在增量空间的投资板块，他是国内一家头部险企资管公司权益投资司理。Leo坦言，2023年市场情况转暖，权益市场预计会带来超额收益，其在客岁底已做了加仓操纵。 随着2023年开启，疫情阴翳正在渐渐退却、经济开始出现复苏企稳趋势。近期中国国际经济交换中央副理事长、国务院发展研究中央原副主任王一鸣表现，总体判定，2023年经济有望实现5%以上的增长。与此同时，近期国际钱币基金构造和摩根士丹利、高盛、汇丰、摩根大通等多个国际机构纷纷上调2023年中国经济增长预期。 大配景之下，近期对市场行情有着敏锐嗅觉的险资，在权益方面动作颇多。2月6日，各人资产管理有限责任公司（下称“各人资产”）官宣，其2022年末初次运用自有资金投资了旗下的权益类资管产物。据Wind数据表现，各人资产有统计数据的15款权益类保险资管产物本年以来年化回报均凌驾25%，此中6款产物本年以来年化回报凌驾100%。 随着市场情况转暖，客岁出现“资产荒”、“股债双杀”行情的险资，2023年可否“翻身”？ “假如没有‘黑天鹅’变乱，险企投资收益将达5%及以上。”据多位业内资深投资人士表现，本年险资权益方面收益肯定优于客岁，总量层面时机相对丰富，可关注布局性投资时机。但因利率短期上行空间有限等利空因素，业内对于占据险资七成的固定收益投资预期较为一样平常。别的，三年疫情打击下，部门不动产代价回归公道区间。本年以来，险资对于大额不动产范畴投资力度显着加大。 权益板块投资向暖 “市场正处在一个隆冬过，春天刚刚开始的阶段。”睿郡资产管理合资人、首席研究官董承非在最新的一次直播中，如是判定当前市场行情。 实则，在市场情况转暖前夕，险资已静静加仓。据多位资深险企投资人士对《财经》记者表现，客岁11月中旬，部门险资举行了加仓操纵，预计2023年上证指数到达3300点将会出现减仓兑现超额收益。 据一位中型险企资产管理中央研究与设置室负责人对《财经》记者坦言，其客岁未能赶上11月中旬最佳加仓机遇，于12月初举行了加仓。“现在对市场判定照旧偏乐观，维持中性仓位，近期并没有自动低落仓位兑现浮盈的想法，预计于上证指数到达3400点-3500点之间将思量兑现。” 《财经》记者留意到，自客岁11月初开始，上证指数从11月4日的3070.80点一起震荡上行，停止2月15日收盘，上证指数已达3280.49点。 “本年险资就是持股待涨，权益方面将带来超额收益，预计险资2023年投资要打一场‘翻身仗’。”一位中型险企投资司理如是对《财经》记者表现。 “发起2023年超配股票，不外仍需留意将风险防控放在首位，渐渐进步股息回报的占比。”一位大型上市险企宏观计谋研究负责人对《财经》记者具体分析道，由于经济复苏态势显着，股市不像疫情打击下的三年，有增量的行业较少、资金轻易抱团，仅围绕光伏、电车、新能源等赛道来投资，本年市场投资板块重要以行业轮动为主，而非已往三年简朴的赛道风格。 中国安全首席投资官邓斌以为，2023年权益市场存在较好的投资时机，公司方面已做相干预备，设置方向将受到国家政策的指引。 不外亦有大型险企投资司理用“强预期、弱实际”来概括2023年险资投资逻辑。其提示道，当前宏观经济开始进入规复阶段，不确定性因素仍旧存在，诸如：地产政策虽利好，但还没有反映到详细房产贩卖量、贩卖代价、房产企业拿地开辟数据上；同时，消耗虽有规复但远非强劲，出口不容乐观，美国加息及其对中国半导体等高科技企业的打压等因素仍旧存在。 《财经》记者留意到，自客岁10月尾以来，港股市场行情连续回暖。对于本年港股方面的投资代价，多位险企投资人士以为，港股的估值修复行情已经竣事。从溢价角度看，港股和A股已靠近，年初以来港股估值已经补返来较多。据上述大型险企资管公司投资司理坦言，客岁11月港股有一波较大反弹，但因其颠簸性太大，诸多外资砍仓，亏本出逃。 对于2023年险资看好板块，多位头部险企投资人士对《财经》记者提及，看好政策驱动支持的科技、数字经济板块；同时，关注渐渐复苏的消耗板块；若后续经济企稳，金融板块也将存在时机。不外其皆以为，预计新能源板块不会出现近两年那么大的贝塔时机。 别的，一位大型上市险企资管公司投资司理坦言，相对关注高端制造、光伏新技能、工业控制、医药等范畴。同时其指出，将来将更好地服务实体经济发展，支持战略性新兴财产。 作为权益市场回暖的紧张信号，近期诸多险企、保险资管机构在二级市场调研频率显着增长。据东方财产Choice数据表现，停止2月14日，99家保险机构举行了麋集调研，调研次数达562次，涉及上市公司超330家，重要会合在航空货运与物流、工业机器、半导体产物等行业范畴。 固定收益投资“拼杀” 除权益投资，固定收益投资在险资中占据约七成，无疑是险资投资的压舱石。 相较于客岁险资增配债券行情，近期多位业内资深投资人士对《财经》记者坦言，对于2023年固定收益投资预期一样平常。若下半年经济进入强复苏阶段，大概债券收益率往上走，国债将出现杀跌，险企存量债券压力较大。 泰康资产方面以为，利率短期上行空间有限，中期维持审慎。其指出，名誉债超跌反弹，名誉利差有所压缩但仍旧偏高。 据其分析道，2022年12月13日至2023年1月名誉债收益率下行0-40bp，名誉利差从汗青极高的位置压缩约20bp；幅度上短久期城投>平凡名誉债>二永>财产永续，中短久期品种体现好于恒久期，限期利差、品级利差均走扩。同时，名誉利差压缩后仍旧偏高，中长端和低品级品种尤甚，城投债3Y AA+名誉利差处于2016年以来90%分位数。  “本年头部险企在固定收益方面的预期大概在5%-6%左右，但详细仍需看市场走势，还要关注利率加强的生意业务盘业绩。”一位头部险企资管公司固定收益人士对《财经》记者表现，2023年初，市场广泛对债券上半年走势比力看衰，对于保险设置需求，险资大概会等二季度收益率上行之后，再加速设置节奏，重要看好恒久期的国债和地方债。 一位大型险企投资司理提示道，随着利率走低，叠加美国加息政策克制中国降息，以是本年险资在固定收益方面，必要在名誉品种上做名誉下沉及久期管理的功课，同时关注可转债、二级债基等含权品种的时机。 邓斌亦表现，2023年债券市场将进入央行会合发债的尾声，将来几年缩表将是一定趋势。因此，安全团体通过延伸利率债久期，为未来债券发行缩量提前做好了预备。 在债券设置方面，太保资管总司理助理、固定收益部总司理赵峰以为，要服从名誉底线，优选高票息优质资产，关注国债、地方债等品种的设置代价；生意业务计谋方面，要积极到场利率品生意业务，加大国债期货管理风险的运用。 泰康资产固定收益投资实行总监张明提示道，利率债必要关注风险；名誉债当下调解已颠末半，要适度控制久期。低风险偏好可选择2年左右债券组合久期，杠杆得当，总体保持防御；中高风险偏好可选择3年至4年中等组合久期，维持适度杠杆，增配顺经济周期类权益仓位对冲债券久期风险。 《财经》记者留意到，诸多头部险企固定收益部分，债券投资职员是“标配”，但是其亦在比年专门配备了股票投资职员，以实现“固收+”计谋。 据一位头部险企固定收益部分股票研究人士表现，相对来说，股市面对“宽钱币宽名誉，经济预期向上”的最佳时间窗口，相对收益比力乐观，固定收益团队正关注场外申购的优先股，场内平凡股由权益团队负责生意业务。 不动产投资升温 进入2023年，险资对于大额不动产范畴投资力度显着加大。 自客岁11月以来，房地产政策利好不停，射向房地产的“三支箭”皆已落地，从银行信贷、债券、股权三个渠道拓宽房地产企业融资。同时，2022年中心经济工作集会夸大，要确保房地产市场安稳发展，推动行业重组并购，有用防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状态等。 据保险行业协会官网表现，1月以来，安全人寿保险股份有限公司（下称“安全人寿”）、泰康人寿保险股份有限公司（下称“泰康人寿”）等头部机构连续披露不动产投资信息公告，涉及不动产投资项目共计17个，较客岁同期显着上升。 详细来看：1月5日，友邦人寿保险有限公司（下称“友邦人寿”）发布公告称，出资51.81亿元投资上海虹口区北外滩89街坊项目，并将该项目定名为“友邦金融中央”；1月29日，泰康人寿发布公告称，出资1200万元投资北京燕园养老社区项目。 1月20日，安全人寿发布公告表现，拟投资东方万国项目、弘源科创项目、弘源国际项目、弘源新期间项目共4个财产园区不动产，总投资金额预计不凌驾73.33亿元。 从现在上市险企涉房投资数据来看，停止2022年上半年，中国安全涉房投资占比略高于同业，占比为5.2%；中国太保紧随厥后，其涉房投资占比为5.1%；新华保险、中国人保、中国人寿涉房投资占比分别为4.3%、2.5%、2.0%。  邓斌曾在2022年中期业绩发布会上表现，现在安全设置的不动产项目一半以上是实物不动产，即通过在一线都会结构的收租性资产得到稳固的现金流。将来，公司对于贸易办公楼宇、工业园区、数据中央、物流、底子办法建立等仍保持浓重的设置爱好。 为何本年以来，险资锚定投资不动产范畴？据险企投资人士透露，相较于投资地产股而言，险资投资优质不动产项目，可以举行风险把控，在现在政策利好地产转暖、宏观经济修复配景下，有望迎来较好投资收益。 《财经》记者关注到，2022年11月，中国安全董秘曾在互动平台复兴时透露，以成熟商办、物流地产为主的不动产投资组合项目为安全保险资金每年带来10%的净投资收益。纵然在2021年疫情下，不动产存量组合的投资回报率仍在5%以上。 平静控股投资管理部总司理张作学曾在2022年8月尾表现，中国平静保险资金持仓地产相干资产约占投资总资产的5.7%，此中快要2%的投资性物业。其指出，公司持有的投资性物业重要分布地区在一线都会或经济发达的二线都会的焦点地区，出租率保持精良，为公司带来了较好的现金回报。 (作者为《财经》记者) |
