文｜零态 LT，作者｜张尧，编辑｜胡展嘉
ChatGPT 爆火，中国 AI 公司坐不住了。
据相识，ChatGPT 是外洋公司 OpenAI 开辟的一种大型预练习语言模子，通过从百万个网站网络信息，以对话式、千人千面的方式天生答案，为用户提供写论文、写代码等服务。自 11 月推出，上线仅 5 天，注册用户数就凌驾 100 万，上线两个月后，用户量破亿。
随着 ChatGPT 的出圈，一大波概念股趁势腾飞，中国 AI 公司前赴后继，不久前，聚焦智能语音、天然语言明白等功能的中国公司——科大讯飞，称 ChatGPT 重要涉及到天然语言处置惩罚相干技能，属于认知智能范畴的应用之一，科大讯飞有坚固的相干技能积聚，多年来始终保持关键焦点技能处于天下前沿程度（如科大讯飞于 2022 年得到 CommonsenseQA 2.0、OpenBookQA 等多个认知智能范畴权势巨子评测的第一）。
同时，科大讯飞称主导承建了认知智能国家重点实行室，且在认知智能范畴重点技能和以教诲、医疗为代表的专业范畴，应用落地结果团体处于业界领先程度。碰巧科大讯飞披露，公司将在 2023 年正式发布软硬一体呆板人产物，并在后续有序推出外骨骼呆板人、家庭服务呆板人等产物。
一言既出，顺势引发热议，核心重要围绕 "科大讯飞可否成为中国版 ChatGPT" 睁开，
科大讯飞眼见腾飞之势已起，一份 2022 年的业绩陈诉则将其拉回地面。根据公告表现，科大讯飞客岁的业绩并欠好看，计 2022 年净利润降落 60%～70%。影响业绩因素包罗新业务投入、金融资产收益淘汰等。
抛开以上两种因素，以及疫情影响对业务开展进度的干扰，科大讯飞的软肋正在付出水面。在高速发展的 AI 赛道，科大讯飞的焦点技能上风早已被减弱，短期内积极拓展新业务无法为其带来显着增长，投资收益不佳。
眼下，搭载着 ChatGPT 风口的科大讯飞，" 中国版 ChatGPT" 的野望，能让其逆风翻盘吗？
01 焦点营与净利润双双下滑
已往一年，被给予厚望的 AI 巨头科大讯飞业绩体现并不抱负。
根据科大讯飞克日发布的 2022 年业绩预报，科大讯飞在客岁仍旧增收不增利。2022 年科大讯飞业务收入达 183.14 亿元至 201.45 亿元，同比增长 0%-10%，营收微增的同时，科大讯飞客岁净利润同比降落了 60%-70%，扣非净利润同比降落 45%～60%。
对此，科大讯飞官方表明为重要源于其先前在教诲、医疗等业务方面的新产物投入尚未形成产出，以及持股的三人行、寒武纪、商汤等金融资产的股价颠簸，导致公允代价变更收益金额淘汰。
科大讯飞董事长刘庆峰则是将业绩下滑归因于疫情影响。他表现，" 疫情导致天下各地项目招投标耽误，此中第四序度就有凌驾 20 个项目、凌驾 30 亿元条约延期，此中 60% 为教诲项目，40% 与医疗和聪明都会相干。"
但究竟上，科大讯飞的根本盘并不稳固。
建立于 1999 年的科大讯飞不停致力于对智能语音、天然语言明白、盘算机视觉等焦点技能研究，并积极推动人工智能产物和行业应用落地。2008 年，科大讯飞乐成在深圳证券生意业务所挂牌上市，成为名副实在的 "AI 第一股 "。
公开资料表现，科大讯飞的重要业务包罗聪明教诲、聪明医疗、智能都会、开放平台和消耗者业务，涵盖了 tO B、tO G、tO C 端的业务结构。
作为 C 端消耗者而言，耳熟能详的产物有讯飞输入法、讯飞智能灌音笔、讯飞办公本、讯飞翻译机、讯飞闻声集会体系等产物。
在 B 端场景下，科大讯飞比年来热衷于以投资的方式举行结构。资料表现，科大讯飞投资范畴包罗了呆板人、聪明教诲、智能都会、AI 语音、智能汽车等热门行业。十多年发展中，以 " 语音辨认技能 " 发迹的科大讯飞，酿成了一家热衷于在各个财产赛道投资的公司。
G 端业务则是将 B 端和 C 端业务的技能方案和产物举行了联合，为当局部分量文体衣，提拔办公服从。
不外，自古 AI 企业重技能难变现，在贸易变现方面，聪明教诲业务扛起了科大讯飞营收的大头。2022 年上半年，科大讯飞的重要业绩营收来自教诲产物和教诲服务业务，占据总营收比例到达 27.49%。
也正是由于教诲产物带来的收入，让科大讯飞不至于像 AI 四小龙一样连续亏损。
但即便云云，科大讯飞教诲产物和服务曾经引以为傲的高毛利的光环正在渐渐褪去。比年来来自教诲产物和服务业务的毛利率连续下滑，2019 年 -2021 年，公司教诲产物和服务的毛利率分别为 54.34%、54.25% 和 51.66%，同比分别下滑 3.74%、0.09%、2.59%。
随着聪明教诲范畴的内卷加剧，科大讯飞的市场份额不停被碾压，营收也在下滑。2022 年科大讯飞在教诲范畴的营收到达了 300 亿元，较 2021 年有所下滑。
02 贸易化变现难抵巨额研发投入
作为主业务收入，科大讯飞在教诲范畴投资并未放缓。
2022 年，科大讯飞在教诲、医疗等连续运营型根据地业务的互助平台拓展，新产物研发以及焦点技能自主可控和国产化适配等方向新增投入约 8 亿元。比年来，科大讯飞在教诲、车载、医疗等各范畴技能举行了大量的研发投入。
数据表现，科大讯飞的研发职员从 2020 年的 6400 人增长到了 2021 年的 8300 人，同比增长了 30%，而研发投入从 2020 年的 24.16 亿元增长到 2021 年的 29.36 亿元，增长了 5.2 亿元，研发同比增长 21.5%。到 2022 年上半年，科大讯飞研发投入 15.99 亿元，占营收比约 20%，同比增长 30.46%。
正如科大讯飞官方表明，2022 年光是在教诲范畴投入就不费，其他范畴亦尚且处于投入期。间隔产出回报，仍需时日，且在将来很长时间，仍旧会保持较大的研发投入。
随着春节档《流浪地球 2》的走火，带火了外骨骼呆板人的 " 黑科技 "，科大讯飞在克日披露称，公司将在 2023 年正式发布软硬一体呆板人产物，并在后续有序推出外骨骼呆板人、家庭服务呆板人等产物。
早在 2022 年中国移动环球互助同伴大会上，科大讯飞董事长刘庆峰就提到了对于该款呆板人的开辟筹划，" 讯飞超脑 2030" 筹划重要分为三个阶段，第一阶段是软硬一体呆板人，重要形态为养成玩具和仿生活动呆板狗，雷同蔚蓝和小米的产物，功能相差也不会太多。第二阶段，讯飞数字假造人将会进化为假造人家属，软硬一体呆板人的形态也会变为可以或许自顺应行走的外骨骼呆板人与家庭服务呆板人。
2025 年 ~2030 年，讯飞超脑 2030 筹划则将进入第三阶段，数字假造人会进化为可以或许自主学习的假造人，软硬一体呆板人会进化为伴随呆板人，可以自主学习知识和相识用户的生存风俗。
毋庸置疑的是，科大讯飞再次捉住了风口，但对于利润比年下滑的科大讯飞而言，对呆板人产物投入又是一大笔费用。何况，贸易变现相对较为轻易的教诲产物服务尚且必要等候恒久回报，应用场景更窄的软硬一体呆板人间隔实现红利更是遥不可及。
值得留意的一点是，随着 AI 行业的繁荣发展，科大讯飞语音辨认和神经学习的焦点技能不再是上风，行业技能壁垒正在渐渐缩小，科大讯飞的护城河现在越来越浅。
为了抵抗风险，科大讯飞一方面不停开辟新业务，一方面则选择了投资偕行来分担风险。
03 投资败北讯飞还能飞多久
根据财报消息表现，科大讯飞持有三人行、商汤、寒武纪三家公司股票的最初投资本钱合计约 2204.73 万元，并在 2021 年合计增值约 3.04 亿元。
依赖对这三家公司的投资，科大讯飞在 2020 年、2021 年分别取得了 3.7 亿元和 3.03 亿元的红利，这部门投资收入占比到达了 25% 和 20.7%。但从客岁开始，随着 AI 赛道泡沫破裂，行业估值被压缩，寒武纪和商汤的股价开始急剧下跌，一度破发。
寒武纪曾被誉为 " 科创板 AI 芯片第一股 "，2020 年在科创板上市之际发行价高达 64 元 / 股，高峰时期上涨至 250 元 / 股，客岁 3 月开始，寒武纪股价开始跌破发行价，低谷时仅有 46.59 元 / 股。
被誉为 "AI 四小龙 " 之一的商汤科技，于 2021 年底在港股上市，发行价为 3.95 港元 / 股。2022 年 6 月 30 日，商汤股价在股票解禁日遭遇了最高 50% 的跌幅，股价一起跌落至 1.1 港元 / 股。停止 2023 年 2 月 5 日，商汤科技股价为 2.82 港元 / 股，仍处于破发状态。另一家以广告业务为主的三人行公司，在客岁也大幅下跌。根据 Wind 数据，三人行近一年的股价跌幅为 16.42%。
在科大讯飞2022 年半年报里提到，这三只股票为其带来的期末账面代价 6.88 亿元，淘汰约 1.62 亿元。而近期科大讯飞发布的公告表现，2022 年科大讯飞持股的三人行、寒武纪、商汤等金融资产因股价颠簸导致公允代价变更收益金额较上年同期淘汰约 5.87 亿元。
可以预见的是，短期内投资业务给科大讯飞带来的阻力大于助力。
摆在科大讯飞眼前一个更暴虐的究竟是，随着头部互联网大厂的入局，人工智能赛道竞争日渐猛烈。正如李彦宏一连两年在百度 Create AI 开辟者大会上提到的。随着技能应用门槛不停低落，创造者们将迎来属于人工智能的黄金十年。
好比，百度研发了文心大模子；阿里达摩院也已经在 AI 芯片、云服务等范畴完成结构；腾讯早在 2017 年就提出了 all in AI 的宣言，搭建了人工智能实行室和前沿科技实行室的两大矩阵。这几家互联网大厂无论在财力照旧人力方面都要优过于科大讯飞。
现在，ChatGPT 势头大热，大讯飞能捉住这个概念一起腾飞吗？
靠着风口，固然能吸引来一部门资源的青睐，但想要走得更远，科大讯飞仍必要静下心来，踏实发展一项能稳固提供收入泉源的 " 现金牛 " 业务。
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