闲来札记：闲话“快乐投资”
（本文作于 2023 年 3 月 23 日）
在环球的投资界，人们已经留意到如许一种征象，即那些做代价投资的大家多是长命，如费雪 97 岁，邓普顿 105 岁，施洛斯 96 岁，大卫 · 多德 93 岁，菲利普 · 凯睿 101 岁，欧文 · 卡恩 109 岁，罗伊 · 纽伯格 107 岁，彼得 · 伯恩斯坦 90 岁，等等，不一而足。现在最为活泼的长命代表则属于芒格与巴菲特了，到 2024 年 1 月 1 日，芒格老师就是 100 岁老人了，而巴菲特呢，则是到了 93 岁的高龄，更令人称奇的是这两位老人居然仍旧快乐地工作在本身的奇迹里，用他们的话说，就是 " 天天跳着踢踏舞去上班 "，乐此不疲地恣意挥洒着伯克希尔这个大大的画作。许多人只是关注到了这些投资大家的投资韵事，现实上他们活得云云长命，更应该成为我们评论的韵事，由于从某种水平上讲，人活到这个年事，方能称得上人生大赢家（有钱、长命、有人爱）。——相比力之下，那些英年早逝的富豪们，只管积聚了一生花不完的财产，但就他们人生的全程来讲，绝对算不上大赢家。
那么，毕竟是天赋的基因决定了他们长命，照旧人生的快乐又让他们云云长命呢？
这个题目大概如毕竟是鸡老师蛋呢，照旧蛋老师鸡一样，是令人难以解开的天下之谜。我投资的朋侪 " 谦恭屋 "@谦恭屋，早在几年前就留意到了这个征象，并对这个征象举行了研究，我影象中他还曾想就这个话题出本书，但现在也不知是否有了清楚的研究效果。实在，在我看来，既然是天下之谜那就让它继承 " 谜 " 下去吧，这些投资大家长命的韵事倒给我们以深刻的启示，那就是要做到快乐投资，从而乐享人生。
那么，毕竟怎样才气做到快乐投资呢？
联合我个人的切身材会，我谈一些粗浅的熟悉，由于我本身究竟是快靠近 " 耳顺 " 的年事了，固然相比力于芒格、巴菲特我还算是个 " 年轻人 "，但究竟也算是一把年龄的人了，以是，我自以为照旧有点资格去谈一谈的。
一、走正道，才气走完全程，并让本身越来越快乐
本日网络的发达，让我们这些 " 吃瓜群众 " 目不暇接的是，官场上一些腐败的官员纷纷落马，终极早早地竣事了本身本应该光辉的人生。我们也很难想象，他们以后被关在 " 小黑屋 " 里会保持人生的快乐，进而长命。我先扯这个话题是什么意思呢？由于依我的人生履历，最磨练人性的两个地方，一是官场，一是股市。在这两个地方，假如本身的修为不敷，德不配位，就像长着红屁股的猴子一样，爬得越高，终极红屁股越会充实地袒露出来的。而走正道，才气走完全程，并让本身越来越快乐，这一点，无论是在官场，照旧在股市，我以为均是可以应验的。
许多的投资者，特殊是年轻一些的投资者，一进入股市就火急地想一口吃个胖子，恨不能立马实现本身的财产自由，殊不知，天下上的任何事变若想做乐成，哪有云云十拿九稳的路径可走呢？其效果终极大多数人掉进了坑里，乃至因此而耗尽了芳华光阴，乃至侵害了自身康健，如许活生生的例子在股市里可以说触目皆是，不胜罗列。固然，我也不否认，这个天下上也确实有生意业务的天才，他们依赖上天赋予和厥后练习的嗅觉，进而在短时间内实现了本身财产的 " 惊人的一跃 "，但如许的生意业务天才毕竟有多少呢？至少我至今仍旧没有遇到，反而我打仗到了一些乐成者，均是依赖走正道，依赖时间和复利的威力，尽而让本身实现了财政独立。
以是，通常有人与我评论这个话题之时，我总是云云设问：市场上活泼着那么多精英人物，为什么你本身就以为比他们智慧呢？假如以为本身并不是那么智慧，那就不如退而求其次，先将本身定位于一个笨人，至少是平凡人，然后再确定本身在投资上举什么旗、走什么路的题目。这外貌看来是一个投资题目，现实上也是一个人生哲学题目，在这个题目上头脑买通了，我们才会有投资 " 马拉松 " 全程的开始。
固然，熟知我的投资朋侪们知道，我之所谓这个投资的正道，乃至是唯一精确的正道，就是对峙代价投资、恒久投资，由于这才是包管我们走完人生和投资全程的最底层的逻辑支持。
二、低落本身的预期，反而有大概劳绩超预期的快乐
在我个人的家庭中，我外祖父是活得最长命的人，他活过 98 岁才忽然长逝，而且在此之前不停身材很康健，乃至在他 97 岁高龄时，我去探望他，他还要走出来送送我。他为什么云云长命呢？在他活着之时，我望着他满脸苍桑的样子常常在想：一个人活到这么大年龄，要履历多少人生的风霜雪雨啊？！这大概此中有基因的天赋决定作用，但观察他老人家的一生，他向来是一个清心寡欲的人，而且性情上向来不温不火，在我影象之中从来没有瞥见他发怒气愤过的样子，他平常最大的奢侈消耗就是可以或许吃上一次炖鱼，这也是他一生中最偏幸的饮食，而对于改革开放以来过上的富裕日子，他内心不停是满意不已，常常说这辈子没有想到、没有想到。可见，一个人唯有低落本身的生存预期，反而更轻易带来超预期的快乐。
生存上的履历如是，投资上也是云云。我常常见有的年轻人，一进入股市给本身定下年复合 30% 以上的收入预期，好家伙，这是一个什么概念呢？假如一个人从 30 岁投资 10 万元，且保持 30 年 30% 的复利增长，他 60 岁时会是多少钱呢？2.62 亿；如果保持 40 年 30% 的增长，到他 70 岁时会是多少钱呢？36.12 亿。云云高的复利增长是断然不大概实现的。假如非要实现，他大概就会产生一些失常的举动，诸如上杠杆之类，而这对于许多投资人来讲，每每是一条不归路。要知道巴菲特伯克希尔近 60 年的年复合收益才是 19.8%。以是，我们看到，越是投资时间越长，越是投资大佬，他们的收入预期反而是低落的，好比段永平说，假如非谈收入预期的话，他是年复合增长 12%（现实上，他是从来没有什么收入预期目的的）。至于我本人呢，现实上也并没有什么收入预期，假如说非要有的话，那就是我本身念兹在兹的 " 三个跑赢 "，即跑赢通胀、跑赢恒久无风险利率、跑赢基准指数，假如在跑赢基准指数的底子上，再多一两个小点点，如到达年化 12% 左右，我本身也就心满足足了。熟知我的朋侪知道，我投资二十多年，现实上的收益是远高于这个收入预期的，以是，本身时常感觉很满意，也很快乐，乃至本身私下在家里，与爱人聊起来，本身总照旧一副 " 志自得满 " 的样子。
以是，我们投资人要永久记着这一点，正像细菌也无法永久复制（否则假以时日，细菌会布满我们整个宇宙的），我们的款项财产也不会有违天然规律般地蛮横发展的，否则天下上的财产会逐步全流到你家的！
三、不忌妒、不诉苦，由于完善的东西在这个天下上是不存的
忌妒与诉苦就像一对孪生兄弟，也是我们人性中与生俱来的东西。固然，忌妒是我们人类进步的进步动力，也是个人一生发展的进步动力，特殊是在年轻时期，有适度的忌妒心乃至是可取的，由于唯有云云，才会让本身见贤思齐焉。然而什么事变都必要有个度，这个忌妒之心本身要控制在适度的范围之内，否则，一旦不如本身所愿，就轻易滑入诉苦的深渊。我们在寻常生存或工作中会发现，有些人一生都会处于这种灰色心境之中，而且年龄越大，好像让他们如其所愿的事变越来越少，因此，生存或工作中会时时诉苦不已、怨言不已。
关于忌妒之心，我原来以为这经常发生在认识的人中心，特殊是处于同一条理的认识的人中心，正如一个托钵人不会忌妒百万富翁、亿万富翁一样。然而由于投资时间长了，会加深对人性的洞察，以是厥后我发现忌妒原来也会在生疏人中心产生。好比，网络上一的一些投资大 V，经常会成为众矢之的，他们投资偶然上的失误，便更轻易遭受到一些网络人士的讽刺，乃至个别的还混合着诅咒。假如他们粉丝浩繁，而且一段时间的投资业绩较差，那更会成为被鞭笞的靶子，那言下之意在说：看，大 V 们也不外云云等等。据我看来，一些网络人士好像特殊喜好爱看这些大 V 的笑话，由于这些大 V 的投资业绩不及预期，正契合了他们与之 " 拉平 " 的某种希奇生理。看来，我们人类的这种忌妒与诉苦之心真是无处不在、无时不在。
实在细细想来，这是何须呢？由于归根到底，每个人的人生都是属于个人本身的，乃至与他人无关。而且我们必须坦然担当如许一个究竟，即我们生存的这个天下并不是完善的，你身边的人总有人会比你强，大概在某个方面总是会比你突出，至于同等、公平这些东西，那更是我们人类的一种最高抱负与寻求，既然是最高抱负与寻求，那天然实际生存中就不免坑坑洼洼的了，这才是天下的原来面貌。以是，我们做统统事变，天然也包罗投资，均应该从本身的现实出发，统统实事求是，云云才会让本身静下心来保持住一颗寻常心，而有了这种寻常心，才会逐步克服忌妒与诉苦这两个心魔，进而让本身享受这种寻常心的快乐。好比，我们见你恒久收益很高，那大概是本身没有办法和本领所到达的，那么本身就退而求其次，从本身的现实本领出发，可以或许取得多大收益就是多大收益，只要本身与本身比（而不是与别人盲目攀比），可以或许一每天地进步、一点点地进步，那天然也是可以或许让本身产生很快乐满意生理的。
有人曾问芒格为什么总是这么幽默，他说，由于这天下自己就是可笑的。是的，我们当担当这个并不完善的天下，固然，也要担当这个并不完善的本身，云云久而久之，我们就会很理性地对待这个天下了，而由于某某 " 不公 " 所产生的一些忌妒、诉苦生理，天然也就损之愈损，以至于 " 无 " 的了。我个人的人生体验，人一旦到达了这种地步，心田一定是长时间布满着快乐与充盈的感情的。
四、恒久的专注和爱好，方能让本身乐而忘忧，不知老之将至
想当年，比尔 · 盖茨与巴菲特第一次碰面时，比尔 · 盖茨的母亲曾问他们乐成的法门，两人不谋而合地答道两个字：专注。是的，一个人一生中长期地专注做一件事变，天长日久，那是相称 " 可骇 " 的事变，其末了在这个范畴的乐成也一定的效果。巴菲特之以是巨大，就是他自 19 岁读到格雷厄姆的《智慧的投资者》" 豁然开朗 " 之后，便用本身一生的实践去专注地刻画伯克希尔这张看似永无界限的大大的 " 画作 "。
有道是，爱好是最好的老师。是的，一个人对一件事保持长期的专注力，才会在本身大脑中形成鼓励本身的舒服区，进而产生积极生理学上的快乐 " 心流 " 体验，从而始终保持爱好盎然。我个人以为，在投资上就是云云。必要指出的是，由于我们 " 智人 " 这一 " 人科 " 在进化中始终对峙着 " 能量斲丧最小化 " 原则，以是我们又是一个非常懒惰的动物，不但身子懒，头脑上更懒（平常我们大脑能不深度思索则不思索，由于大脑深度思索太斲丧满身的能量），而投资又是逆人性的，必要做出大量独立研讨和独立思索的工作，以是在投资的早期阶段是享受不到这种 " 心流 " 体验的，乃至感觉是枯燥无味的，加之在开始的阶段大概照旧亏钱的，以是许多人就轻易败下阵来。
以是，要想顺遂地渡过这段枯燥期，就要 " 欺压 " 本身不停地保持专注力，而一旦尝到长处，如本身的账户开始走上正复利之路，于是那种 " 带电 " 的感觉便会产生了（正向的鼓励机制会发挥作用），诸如阅读公司财报等枯燥的工作也会变得津津有味起来。终极你会发现，投资绝不但仅事关财产，而且它会不停进步你的人生哲学修养，不停深化你对人性的洞悉，加深你对这个天下本原、本质的认知，乃至你平常的言论都会变得差别凡响起来。于是投资终于成为了你乐此不疲、永不退休的奇迹，那种 " 发愤忘食，乐以忘忧，不知老之将至 " 的快乐地步便天然而然地出现出来了。而当到了肯定年事，你大概还会悟到本身选择了如许一个乐此不疲、永不退休的投资奇迹，现实上照旧你人生聪明的选择（假如你在体制内工作，60 岁退休以后反而进入投资的黄金时期）！——我常常向本身的爱人吹捧道，我本身就是如许聪明，呵呵。
我影象中芒格说过，投资不但是事关财产，它是普世聪明的一个分支。投资时间越长，你越会领会到这真是一句 " 至理名言 "！而一旦你对投资的认知到达这个阶段，岂非还不快乐吗？
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