解读｜经济回暖势头显着，1月PMI指数时隔3个月重返扩张区间 ...
1月31日，国家统计局发布的数据表现，1月制造业采购司理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点；非制造业商务运动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点；综合PMI产出指数为52.9%，比上月上升10.3个百分点。时隔3个月，3项PMI指数均升至扩张区间，经济景气程度显着回升。
2020年8月以来制造业PMI趋势图 数据泉源：Wind
PMI是监测宏观经济走势的先行性指数之一，通过对企业采购司理的月度观察效果统计汇总、体例而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流畅等各个环节，包罗制造业和非制造业范畴。
2020年8月以来非制造业PMI趋势图 数据泉源：Wind
制造业供需两头同步改善
从制造业PMI指数的构成上看，各重要构成指数上行幅度广泛较大。此中，生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，较上月上升5.2和7个百分点，供需两头同步改善。
东方金诚首席宏观分析师王青对汹涌消息表现，1月疫情影响削弱后，住民消耗大幅反弹。这抵消了出口下行的影响，动员制造业市场需求改善。同时，需求改善动员生产运动增长；此前影响生产的劳动力不敷题目得以缓解。
王青还表现，从业职员指数上升2.9个百分点至47.7%，是感染高峰事后，员工到岗率上升。供应商配送时间指数上升7.5个百分点至47.6%，源于疫情削弱后物流加速。
英大证券研究所所长郑后成对汹涌消息表现，在“早放贷，早受益”配景下，1月金融机构新增人民币贷款均较高，市场活动性较为富足。同时，中心经济工作集会明白提出“继承实行积极的财务政策和妥当的钱币政策，加大宏观政策调控力度，增强各类政策和谐共同”，各地有力实行政策，对制造业PMI形成支持。
在制造业PMI其他相干指标中，1月原质料购进代价指数升至52.2%，王青表现，这源于1月国际原油代价小幅上行，国内钢铁、煤炭代价也有广泛上升。
1月出厂代价指数降落0.3个百分点至48.7%。王青表现，当前宏观经济团体上仍出现供强需弱特性，工业消耗品代价承压。联合上年同期工业品代价基数偏高，预计1月PPI同比仍将为负。
1月新出口订单指数上升1.9个百分点至46.1%。郑后成表现，出口增速承压，仍旧位于荣枯线之下，且处于汗青低位区间。在12月宏观经济遭遇打击的配景下，作为环比指标，1月制造业PMI仅微幅高于荣枯线，表明当前宏观经济还面对肯定压力。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对汹涌消息表现，制造业部分必要体制增效，积极拓展外洋市场；同时，保供稳价政策支持，国内能源、原质料等商品保供稳价步伐仍不能怠惰。
周茂华还表现，思量到外洋通胀继承维持高位，原质料购进本钱指数走高，在国内需求回暖的大配景下，国内仍必要对潜伏输入性通胀风险保持鉴戒。
从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于上月4、2.2和2.5个百分点，各规模企业景气水均匀有所回升。
中、小型企业PMI指数仍在紧缩区间，王青表现，由于小型企业吸纳绝大多数就业，着眼于推动就业较快修复，后期各地针对小微企业、个体工商户的扶持政策还会进一步加码，包罗税费减免、融资支持等。
1月服务业PMI大幅回升
1月份，非制造业商务运动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，重返扩张区间，非制造业景气程度触底回升。
分行业看，1月服务业PMI指数上行幅度最大，上升14.6个百分点至54%，竣事一连6个月回落走势；春节沐日消耗市场回暖，服务业景气程度大幅回升。1月修建业PMI指数为56.4%，比上月回升2个百分点，修建业总体保持较快扩张。
修建业方面，王青表现，景心胸上升重要与疫情缓解后员工到岗率上升有关。纵然在2022年疫情打击最严峻阶段，该指标都始终处于高景气区间，背后是基建投资稳增长力度较大。这有用对冲了房地产投资下滑带来的影响，对稳住宏观经济大盘起到了中流砥柱作用。
王青表现，着眼于推动经济保持较快回升势头，一季度基建投资有望继承保持较高的两位数增长程度。
服务业方面，王青表现，前期受疫情影响最大的零售、留宿、餐饮等打仗型服务业商务运动指数均高于上月24个百分点以上，全部重返扩张区间。从预期看，业务运动预期指数为64.3%，高于上月12个百分点，升至近期高点，表明疫情高峰事后，企业对将来谋划的信心正在显着加强。
周茂华表现，联合外洋重要经济体看，由于疫情对经济干扰趋势削弱，服务业运动规复趋势显着，加之国内就业和收入改善，住民高储备，物价暖和可控，国内零售、服务消耗将加速回归正常轨道。
“团体上看，在1月、特殊是春节期间疫情影响大幅削弱后，宏观经济回暖势头显着。接下来两个月制造业PMI指数有望进一步回升，服务业PMI指数有望保持高位。这意味着一季度经济回升幅度有望凌驾市场此前的广泛预期。”王青表现，预计一季度GDP同比增速有大概到达4%左右，较上季度回升1.1个百分点。
王青还表现，1月制造业PMI指数大多数指标仍在荣枯线之下，表明当前经济修复底子仍有待进一步加强。加之当前房地产行业仍在连续低迷状态，下一步宏观政策还会保持稳增长取向，着力对冲三重压力，加强市场信心，夯实经济回稳向上底子。
“为引导房地产行业尽快实现软着陆，有用防范化解庞大经济金融风险，助力经济回升势头，不清除一季度羁系层引导5年期LPR报价下调的大概。不外，在经济增速回升远景较为清朗的趋势下，下调政策利率（MLF利率）的大概性已经不大。”王青说道。 哇，这个太有创意了。
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